“重组终止,双成药业步入ST行列，未来发展战略何在？”

双成药业作为一家即将被实施ST（特别处理）的上市公司，其未来的发展路径需要从以下几个方面来考虑：
1. "基本面分析"： - "业绩改善"：公司需要通过提高经营效率、优化产品结构、拓展新市场等方式来改善业绩，以避免连续亏损。 - "成本控制"：加强成本控制，提高盈利能力。
2. "合规经营"： - "遵守监管规定"：确保公司所有业务活动符合国家相关法律法规和监管要求。 - "信息披露"：及时、准确、完整地披露公司信息，增强投资者信心。
3. "战略调整"： - "产业升级"：根据市场需求和行业发展趋势，调整产品结构，发展高附加值产品。 - "市场拓展"：积极开拓国内外市场，寻找新的增长点。
4. "资本运作"： - "融资渠道"：通过多种渠道融资，如银行贷款、发行债券、股权融资等，以支持公司发展。 - "并购重组"：考虑并购重组，优化资产结构，提升公司竞争力。
5. "投资者关系"： - "增强沟通"：加强与投资者的沟通，及时回应投资者关切，提升公司透明度。 - "维护股价"：采取措施维护公司股价稳定，避免股价过度波动。
6. "社会责任"： - "环境保护"：注重环境保护，履行社会责任。 - "员工关怀"：关注

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近日晚间，双成药业（002693.SZ）发布公告，宣布终止发行股份及支付现金购买宁波奥拉半导体股份有限公司（奥拉股份）100%股份。

这一消息犹如一颗重磅炸弹。

受此影响，双成药业股价连续两日跌停。

时间回到2024年8月27日，双成药业发布停牌公告，称正在筹划重大资产重组暨关联交易，拟以发行股份及支付现金的方式购买奥拉股份100%股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

彼时，双成药业市值不足22亿元，却要收购估值高达120亿元的奥拉股份，这场“蛇吞象”式的跨界并购立刻引发市场高度关注。

奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，在高性能去抖时钟芯片领域，是国内少有的可直接与境外头部厂商竞争的芯片设计企业，国内市场份额排名第一 。

而双成药业作为一家化学合成多肽药品研发、生产和销售企业，近年来受医药行业集采政策影响，业绩持续下滑，此次重组意在实现战略转型，摆脱经营困境。

值得一提的是，双成药业与奥拉股份的实际控制人均为王成栋。

当时，该消息一出来时，大家还夸王成栋“大气”，因为按照奥拉股份的经营内容直接在A股IPO上市不难。

却选择了吞并购的方式，把自己名下的优质资产转给上市公司，帮上市公司提高市值。

9月11日复牌后，双成药业股价开启疯狂连板模式，23个交易日录得21个涨停，股价从5.22元/股飙升至40.98元/股，市值一度突破170亿元。

然而，这场资本盛宴仅仅持续了半年。

此次双成药业的公告显示，重组终止。

深入探究重组失败的原因，股权成本差异是关键所在。

实控人王成栋于2017年通过收购印度奥拉入局半导体领域，并在2018年整合设立奥拉股份，其初始持股成本难以追溯。

在2020年奥拉股份1.35亿元的分红中，凭借57.51%股权，他们获得超7700万元收益。

与之形成鲜明对比的是，深圳瑞兆、中航信托等多家机构在奥拉股份申报科创板IPO前夕以百亿估值进场，持股成本显著高于实控人阵营。

巨大的成本差异使得各方在交易对价上产生严重分歧，即便经过多轮艰苦谈判，也无法达成共识，最终导致重组计划流产。

事实上，双成药业的经营状况多年来一直处于惨淡状态。

公司已连续多年亏损。

营收仅维持在3亿元左右，且多年以来未实现分红 。

根据2024年业绩预告，双成药业预计净利润亏损5500万- 8000万元。

同时该公司2025年业绩预告里提示，公司的营业收入最多为1.9亿元。

按照深交所规定，因亏损叠加扣除后年营收不足3亿元，公司股票交易在2024年年度报告披露后可能被实施退市风险警示 。

若2025年仍无法扭转经营颓势，这家企业或将面临强制退市的终局。

此前股价的大幅上涨，几乎完全是基于对此次重组的预期。

如今重组失败，股价也迅速回归原点，从哪里涨起来就跌回到哪里，这在资本市场中也属正常的价值回归表现。

双成药业还有可能再次重组吗？从目前情况分析，难度相当大。

值得一提的是，王成栋名下除了奥拉股份，还有众多高质量的公司，奥拉股份并入双成药业不成，也保不齐哪一天王成东突然拿名下别的资产配合双成药业重组。