证监会升级券商分类评价标准,净资产收益率翻倍加分，违规降级门槛降低

证监会修订券商分类评价规定，这一举措旨在进一步规范证券公司经营行为，提高行业整体服务水平。以下是修订的主要内容：
1. 净资产收益率加分翻倍：修订后的规定将证券公司的净资产收益率作为一项重要指标，对净资产收益率达到一定水平的证券公司给予加分。相较于以往，此次修订将净资产收益率的加分翻倍，以鼓励证券公司提高盈利能力。
2. 重大违规可直接降级：针对证券公司在经营过程中出现的重大违规行为，修订后的规定明确，一旦发现，证监会将直接对该证券公司进行降级处理。此举旨在强化监管力度，维护市场秩序。
3. 优化分类评价体系：修订后的规定对证券公司的分类评价体系进行了优化，增加了多项评价指标，如风险管理能力、合规经营情况等。通过综合评价，更好地反映证券公司的整体实力。
4. 强化信息披露：修订后的规定要求证券公司加强信息披露，提高透明度。证券公司需定期披露财务状况、业务情况、风险管理等信息，以便监管部门和投资者及时了解公司经营状况。
5. 加强监管协作：修订后的规定强调，证监会将与相关部门加强协作，共同维护证券市场秩序。对于涉及跨部门的违规行为，将联合查处，确保监管效果。
此次修订券商分类评价规定，有助于提高证券公司整体服务水平，促进证券市场健康发展。同时，对违规行为实施严厉处罚，有助于维护市场秩序，保护投资者合法权益。

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证券公司分类评价制度作为监管体系的基础性制度，其评价结果直接影响券商的综合实力展现，同时关系到公司创新业务开展、风险资本指标设定及监管检查频率等关键方面。近期，中国证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，标志着该制度迎来新一轮调整。此次修订明确了引导证券公司更好发挥功能作用的监管导向，聚焦行业高质量发展目标，支持中小机构特色化、差异化发展路径，并强调"打大打恶"理念，更好维护投资者合法权益。

净资产收益率指标地位提升 引导行业价值创造转型

修订后的评价办法将重塑行业发展定位，引导证券行业从规模导向转向价值创造模式。新规将净资产收益率作为衡量资本使用效率的核心指标，推动证券公司更加聚焦盈利能力强的业务领域，全面提升经营效率水平。

《规定》通过适当整合、优化业务发展指标体系，推动证券行业从"拼规模"转向"重质效"发展模式。具体而言，新规取消了营业总收入的加分指标设置，同时大幅提升对净资产收益率的加分力度，最高加分标准由1分提高至2分。这一调整引导证券公司坚持集约型发展方向，着力提升经营效率水平。

为支持中小机构差异化发展需求，《规定》适当提升了部分加分指标的覆盖范围。将净资产收益率和经纪、投行、资管等主要业务收入加分范围由前20名扩大到前30名，按名次设置0.25分到2分不等的加分标准。这一举措助力中小机构在相关细分业务领域的加分项中实现"跳一跳，够得着"的目标。

新规还增设了证券公司自营投资权益类资产、基金投顾发展、权益类基金产品销售保有规模、权益类资管产品管理规模等专项指标。这些指标的设立旨在引导证券公司从"交易驱动"向"服务驱动"模式转型，推动券商从"通道中介"转型为"综合服务商"角色，更深度服务实体经济与居民财富管理需求。

重大违法违规行为震慑机制全面强化

《规定》重点突出"打大打恶"导向，优化评价结果下调手段体系，同时适当调整扣分分值设置标准，显著提升评价制度的合理性水平。新规将有效震慑重大违法违规行为，全面提升市场公平性环境，促进证券市场良性循环发展。

从修订内容层面分析，《规定》补充明确对存在重大违法违规的公司可以直接下调评价结果。在行政处罚、行政监管措施和自律管理措施扣分基础上，突出整体实质研判原则，为实践中针对重大恶性案件下调公司评价结果预留充分空间。按照"过罚相当"基本原则，以行政监管措施的扣分分值为参照基础，新规适当提高"资格罚"纪律处分扣分分值，强化自律措施惩戒力度水平。

对于存在严重违法违规历史或潜在相关风险的证券公司而言，这一调整将产生巨大冲击效应。涉及欺诈客户、内幕交易、操纵市场等恶性行为的券商，评级下调后将在业务开展、市场信任度、资金获取成本等方面面临严峻挑战。业务拓展将受到明显限制，客户资源可能出现流失，融资难度增加且成本显著上升。

此外，《规定》适当优化了行政处罚扣分分值体系，使其分值梯度与其他扣分项和加分项保持总体均衡状态。这一举措强化了"合规即效益"发展逻辑，即合规投入高的机构可通过加分机制抵消偶发扣分影响，形成"合规—评级—业务"的良性循环发展格局。

本文源自金融界