可转债系列05,投资小白必看！揭秘可转债的期限奥秘

可转债是一种兼具债券和股票特性的金融产品，它既有债券的固定收益，又有股票的增值潜力。下面，我将为您揭秘可转债的期限，帮助投资小白更好地理解这一金融工具。
### 什么是可转债期限？
可转债期限是指投资者持有可转债的期限，即从发行之日起至债券到期日止的时间长度。在这个期限内，投资者可以选择将可转债持有到期，也可以选择在可转债转股期内将其转换为股票。
### 可转债期限的分类
1. "短期可转债"：期限在1-3年之间。这类可转债通常风险较低，但收益也相对较低。
2. "中期可转债"：期限在3-5年之间。这类可转债的风险和收益相对平衡，适合风险偏好适中的投资者。
3. "长期可转债"：期限在5年以上。这类可转债的风险较高，但潜在收益也较大。
### 影响可转债期限的因素
1. "市场环境"：在经济繁荣时期，发行人可能倾向于发行长期可转债以锁定长期资金；而在经济衰退时期，发行人可能更倾向于发行短期可转债以降低融资成本。
2. "发行人行业"：不同行业的发行人对于可转债期限的需求不同。例如，周期性行业的发行人可能更倾向于发行长期可转债以应对行业周期性波动。
3. "投资者需求"：投资者根据自身的风险偏好和投资策略选择不同期限的可

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在金融投资的舞台上，可转债是个独特的存在，它的期限就像一场精心编排的演出，有着不同的幕次和剧情，每个阶段都藏着投资的机遇与风险。今天，咱们就来揭开可转债期限的神秘面纱，看看这场演出是如何精彩上演的。

可转债的期限有很多，投资者可以合理的利用这些期限来进行投资：

1. 存续期
2. 转股期
3. 回售期
4. 强赎期

本节重点讲解存续期的知识。

一、可转债的“生命旅程”：存续期

可转债一出生，就踏上了自己的“生命旅程”，这个旅程的时长就是存续期，通常在1 - 6年 ，大部分时候是6年 ，就像一场为期6年的冒险。在这6年里，可转债就像一个多面手，有着债券和股票的双重属性。

一开始，它更像个稳重的债券 ，投资者每年能拿到固定的利息，虽然利息不高 ，就像每年收到一份小小的礼物。比如某可转债第一年利息0.4%，第二年0.6% ，逐年递增，虽然不多，但胜在稳定。这就好比你把钱存进银行，每年能拿到一笔稳定的利息收益。

随着时间推移，可转债的股票属性开始显现。如果正股表现好 ，就像班级里的优等生，成绩一路飙升，可转债的价格也会跟着涨 ，投资者可以选择把债券转换成股票 ，享受股价上涨带来的丰厚收益 ，就像从坐普通火车换成了高速列车，速度和风景都不一样了。

和普通债券相同，可转债也约定了期限。

那什么是债券的期限呢？债券的期限是指在债券发行时就确定的债券还本的年限，债券的发行人到期必须偿还本金，债券持有人到期收回本金的权利得到法律的保护。债券期限是指从债券的计息日起到偿还本息日止的时间。（出处《债券投资新手》杨长汉，邹照洪）

可转债的期限长度是有明确规定的。《上市公司证券发行管理办法》第三节第十五条规定，“可转换公司债券的期限最短为一年，最长为六年。”

以110079杭银转债为例，其可转债募集说明书规定：“本次发行的可转债期限为发行之日起6年，即2021年3月29日至2027年3月28日。”

尽管文件规定可转债的期限是1~6年。但市场上大部分可转债的发行期限一般为5~6年，这与可转债募集资金的投资期限有关。该期限也是投资者持有一个可转债的最长时间。

可转债投资和股票投资一个很重要的区别是：投资年限。

还是以杭银转债为例，其对应的上市公司为杭州银行，只要杭州银行的股票不退市，投资者可以投资其股票的期限理论上是无限长。

但，可转债投资杭银转债的最长时间为6年。

可转债的到期时间（剩余期限）是用于计算纯债价值的重要参数之一。大家经常说“可转债上不封顶，下有保底。”那么，这里 “下有保底”的底就是指的、可转债的纯债价值。企业信用评级、可转债的剩余期限、中证企业债参考利率是用于计算可转债纯债价值的重要参数，在下一章的纯债价值中，会对可转债的纯债价值做详细的介绍。

二、转股期：开启股债转换大门

可转债上市6个月后 ，就进入了转股期 ，这就像打开了一扇通往新世界的大门 ，投资者可以自由决定是否把债券转换成股票 。转股期的到来，让可转债的投资变得更加灵活。

举个例子，假如你持有A公司的可转债，转股价是10元/股 。当A公司正股价格涨到15元/股时 ，你转股后再卖出股票，就能大赚一笔 。这就好比你用低价买入了一张通往财富的门票，然后在合适的时候兑换了高额的回报。

但要是正股价格不给力 ，一直低于转股价 ，投资者就可能选择继续持有债券 ，等待更好的时机 ，毕竟债券还有固定利息可以拿 ，就像手里握着一把伞，即使没下雨，也能给人安全感。

三、回售期：投资者的“保命符”

可转债的最后两年 ，进入了回售期 ，这可是投资者的“保命符”。如果正股价格持续低迷 ，比如连续30个交易日低于转股价的70% ，投资者就有权把可转债以面值加上当期利息的价格卖回给公司 ，避免进一步的损失 。

想象一下，你买的可转债就像一艘在海上航行的船，正股价格就是风向 。当风向不对 ，船可能要面临危险时 ，回售期就像一个救生艇 ，让你能安全上岸 ，保住本金和部分利息 。比如某可转债回售价格是103元（含利息） ，如果当时市场价格只有98元 ，投资者选择回售就能避免损失 ，还能小赚一笔 。

不过要注意，银行类转债是没有回售期这个权限的 ，就像有些船没有配备救生艇，投资的时候可得多留个心眼。

四、强赎期：公司的“杀手锏”

当正股价格一路飙升 ，在一段时间内（通常是连续15 - 20个交易日）高于转股价的130% ，公司就会亮出“杀手锏”——强赎 。公司有权按照约定价格赎回可转债 ，这时候投资者要么选择转股 ，要么被强制赎回 。

强赎就像一场突然的考试，检验投资者的决策能力。如果投资者对正股前景有信心 ，可以选择转股 ，继续享受公司成长带来的红利 ；如果觉得风险太大 ，就赶紧卖出可转债 ，落袋为安 。比如某可转债触发强赎 ，投资者如果不及时转股或卖出 ，可能就会错失最佳的获利时机 ，就像错过了末班车 ，只能眼巴巴看着机会溜走。

五、不同期限阶段的投资策略

在可转债期限的不同阶段 ，投资者可以采用不同的投资策略 。

存续期早期 ，可以把可转债当作稳健的债券投资 ，关注利息收益 ，同时密切关注正股的基本面 ，就像在春天种下一颗种子 ，耐心等待它发芽成长 。

转股期 ，要时刻关注正股价格走势 ，当正股价格高于转股价一定幅度时 ，果断转股 ，获取差价收益 ，就像在果实成熟的时候及时采摘 。

回售期 ，如果正股价格低迷 ，触发回售条件 ，可以选择回售 ，保住本金和利息 ；如果看好公司未来发展 ，也可以继续持有 ，等待转机 ，就像在暴风雨中决定是躲进避风港还是继续航行。

强赎期 ，要提前做好准备 ，根据自己对正股的判断 ，决定是转股还是卖出 ，避免被强制赎回造成损失 ，就像在考试前做好充分的复习 ，才能从容应对。

可转债的期限就像一场充满变数的投资游戏 ，每个阶段都有不同的规则和机会 。投资者只要了解这些期限的奥秘 ，掌握合适的投资策略 ，就能在这场游戏中收获属于自己的财富 。