发现惊喜！5只超值低波固收投资佳选揭晓

很高兴您找到了5只超值的低波动固收产品。以下是一些建议，但请注意，具体的产品选择还需要根据您的个人风险承受能力、投资目标和市场情况来决定：
1. "国债或地方政府债"： - 国债和地方政府债通常被认为是低风险的投资工具，波动性较低，适合追求稳定收益的投资者。
2. "企业债"： - 选择信用评级较高、经营稳健的企业债券，这些债券通常波动性较低，收益也较为稳定。
3. "银行理财产品"： - 部分银行理财产品设计为固收型，风险较低，波动性小，适合风险厌恶型投资者。
4. "货币市场基金"： - 货币市场基金主要投资于短期债券、银行存款等低风险资产，流动性好，波动性小。
5. "债券型基金"： - 选择投资于固定收益类资产的债券型基金，尤其是那些以稳定收益为主的基金。
在选择具体产品时，以下是一些参考因素：
- "信用评级"：优先选择信用评级较高的债券。 - "发行主体"：了解债券发行主体的财务状况和经营状况。 - "利率水平"：当前市场利率水平可能会影响债券的收益。 - "到期时间"：短期债券通常波动性较小，但收益也相对较低。
建议在投资前，仔细阅读相关产品的说明书和风险评估报告，并咨询专业的财务顾问。同时

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开年以来债市在春节后短暂的收益率回升之后继续震荡，截至6月12日，10年期国债收益率又回到了1.64%附近。

利率为什么会继续震荡向下？

因为当前中国的融资结构，仍然以银行贷款这样的间接融资为主导。央妈定期更新的《2025年5月社会融资规模存量统计数据报告》显示，截至5月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.7%。

这也就是说，相比于美国以股权融资那样的直接融资为主导，咱们更接近日本、德国这种银行主导的模式。所以对企业来说，贷款利率就是企业的融资成本。

而当前实体的回报率并不高，如果利率不下，那么实体企业的利润就会受影响，对我们这种制造业占主导的经济体尤其如此。

所以在实体的回报率以及经济增速修复之前，中长期视角看利率一定是易下难上的。

这就带来了两个影响。

第一，利率的下行在各类金融机构上都会有体现，存款、货基、理财、保险等居民端普遍接受的“低风险、低波动”金融产品的收益率一定是趋势性的下降。

第二，权益资产的长期收益一定比债券或者其他资产更高，因为股票的长期收益基本就是一个企业的ROE水平，而它的投资收益率、资产回报率高于借钱的回报时，企业才能在这个市场上不断的生存下去，达不到这个标准的企业，长期看全部都被淘汰掉了，这是商业常识。

所以通过权益资产增厚收益是居民理财必然的选择，在很多海外国家都已然证明了这一点。

但咱们权益资产的波动性又太高，哪怕过去20年中国资产的长期收益率和美股差不多，可因为高波动大幅提高了投资者赚钱的难度。

我们在大周期的波动中，在漫长的套牢、回本、卖飞中将收益磨损掉了，这是比较头疼的一点。

如何能在降低波动性的同时，提高收益率，就是我们特别考虑的问题。

而理解了这一点，就能明白我为什么看好固收+，并且更建议大家在持有预期上把固收+理解为“权益-”。

固收+的“+”，说的是在利率下行的环境下，通过适当的权益投资配置提高产品的长期预期回报。

而权益-的“-”，说的是产品的波动性一般情况比权益类更低，我们不至于有这么强的择时困扰，也就有更高的概率把收益吃到。

这无疑是双赢的选择。

可能是，全市场体验最好的5只超低波固收+

既然看好固收+，我们就统计了2021年以来混合债券型一级债基指数、二级债基指数和纯债债基指数、偏股基金指数以及沪深300之间，分年度的收益率和波动率之间的关系。

沪深300和偏股基金指数代表着权益资产，年度收益在最强和最差的两端，意味着持有人要么就是因为市场下跌和套牢而焦虑得睡不着觉，要么就是市场大涨之后为该不该止盈而左右为难，怎么都不舒服。

而纯债债基因为赶上这几年债券大牛市，收益率最稳定，体验也确实是最丝滑的。

但进入今年之后，大家也能感觉到，因为抢跑降准降息比较多，导致开年债市的波动比较大，而最近一段时间债市每天的波动都很低，无论票息还是搓波段，也不会像前几年那样，有这么高的回报。

再看波动率，毫无疑问权益资产的波动率是最高的，但相比之下，一级债基、二级债基通过合理的转债、股票的仓位配比，用明显较低的波动率，取得了较为合理的收益回报。

基于此，我们在全市场非纯债型基金里进行筛选，选择2022-2024三年时间内年化收益大于3%，且区间最大回撤＜1%的基金。

然后看2024年报数据，筛选可转债占基金净值的比例，剔除那些小于1%几乎就是按纯债基金运作的产品之后，还剩几只回撤低、波动小，中长期收益不错的产品呢？

5只。

这个收益回撤水平，就算把他们称为超低波固收+，也是合适的。

这里面，有2023年我按卡玛比率筛出来的财通资管鸿睿，也有在2024年聊低波固收+谈到过的长安鑫益增强。

但从这三年整体视角看，最超我预期的，可能还是长信稳裕三个月。

不仅以5.41%的年化收益位居第一，大幅领先第二名，而且同期仅0.77%的最大回撤，也是这5只基金里表现更好的。

长信稳裕是一级债基，一级债基是在债券之外，可以配置一定比例的可转债，而二级债基是指可以配置一定的转债和股票仓位。

在这之前，我对长信的短债比较熟，毕竟几乎每次大的债市波动之后，长信30天滚动持有债券，总能靠着很好的回撤控制能力被我盘点到。

所以我对长信“闲钱家”系列的产品线早就有了基础的了解，也是长信30天滚动持有的持有人。

今天盘完超低波固收+我们才发现，原来长信的固收+，也这么厉害了？！

固收+是最经典的资产配置

长信稳裕三个月的基金经理是冯彬，是长信固收多策略部的总监。作为一个有16年投资管理经验的资管老兵，熟悉利率债、信用债、转债。

事实上，我认为固收+这个品类是公募最接近、也最能体现多元资产配置能力的模块。

首先，管固收的投资人大多需要自上而下，沿着宏观数据的变化做出资产配置的反应，最直接的一点，需要关注市场资金利率水平的变化。

无风险利率水平是资产的定价锚，影响着各类资产的价格变化，要根据利率水平的变化，更积极地调整组合的仓位和久期。

其次，固收+基金经理也需要动态评估各类券种之间的相对估值，比较不同券种之间的风险、收益、流动性等，这就是一个基础版本的资产配置方案。

想投可转债？转债股性更强，而可转债的估值和正股也有联系，还得关注可转债的估值和信用风险。

想投信用债？至少得关注信用利差、久期利差、信用评级、流动性管理等等。

所以公募资产配置的原点，其实很多都来自固收+的场景。

从长信稳裕业绩表现上来看，冯彬这位老将在固收+的配置上确实有自己独到的思路和见解。

他本身有着比较丰富的投资转债的经验，注重转债的估值，也相当关注转债正股的基本面研究，包括资产负债率、资产结构等，规避转债的信用风险和退市风险。

去年3季度，转债因信用风险而大跌之际，冯彬就曾在长信稳裕上对转债做过加仓。季报数据显示，当时可转债从26%加到了三季度的36%，捕捉到了转债的超跌反弹行情。

而除长信稳裕之外，长信有多只业绩良好的固收+产品。比如长信利鑫、长信利保，也是冯彬在管，分别是一级债基和二级债基，近一年的走势如下——

相对于一级债基和二级债基指数，走势是不是更丝滑？超额是不是也很明显？

再看另一位基金经理刘婧管理的长信利众，这只一级债基从2016年新增A份额以来，做到了年年都是正收益，从2021年以来，年化收益超过4%。

再到权益仓位更高一些的偏债混基金，比如长信先锐，近一年也跑出了5%以上的收益。基金经理程放在转债、股票方面都有参与，回撤控制同样做的不错，2%左右的回撤远低于同类平均值。

我们以前盘长信中短债产品的时候，最常提到的就是稳、控回撤，以及长信用30、60、90、120、180天持有期去对标理财，赋予这些产品不同的定位和风险收益预期。这次盘固收+，发现长信按照客户需求做产品定位的意识和体系已经十分成熟，固收+从低波到高波，都做出了各自风险定位下可圈可点的收益曲线。

这样体系化的搭建，其实需要很长时间的积累，而这件长期、可持续的事情，长信基金已经做了很久，且开始收获成果。

5月20日，定期整存整取三年期和五年期存款利率分别来到了1.25%和1.3%，一年期定存利率首次跌破1%，来到了0.95%的时代。

对存款、储蓄、理财的低风险客户来说，未来最大的风险根本就不是所谓的“波动”，而是收益率过低。

而长信固收+矩阵，无疑给大家提供了一个资产保值增值的可能。

有句话说得好，越是追求低风险，越是得不到低风险。

拥抱合理的波动，获得中长期更高的收益，这就是我们对固收+的要求。

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