2025年银河证券军工板块中期策略解析,内需与军贸共振，挖掘军工投资新机遇

银河证券发布的2025年军工板块中期策略报告指出，军工板块将迎来投资机遇，主要基于以下两点：
1. 内需增长：随着我国经济的持续增长，国防和军队现代化建设需求不断上升，军工行业作为国家安全和国防建设的基石，将受益于内需增长。具体表现在以下几个方面：
（1）装备升级换代：随着我国军队现代化建设的推进，对新型装备的需求日益增长，这将推动军工企业加大研发投入，提高装备水平。
（2）军费开支增加：随着我国综合国力的提升，军费开支将持续增长，为军工企业带来更多订单和收入。
（3）军民融合深度发展：军民融合发展战略的深入推进，将为军工企业带来新的市场机遇。
2. 军贸共振：我国军工企业在军贸领域的竞争力不断提升，有望带动军工板块整体表现。具体表现在以下几个方面：
（1）国际市场拓展：随着我国军工产品在国际市场的认可度不断提高，军工企业有望获得更多海外订单。
（2）军贸合作深化：我国将继续加强与“一带一路”沿线国家的军事合作，推动军工产品出口。
（3）军民融合加速：军工企业在军贸领域的成功经验，将有助于推动军民融合深度发展。
综上所述，银河证券认为，内需增长与军贸共振将共同推动军工板块在2025年迎来投资机遇。投资者可关注以下几类军工企业：
（1）装备升级换代相关企业：如航空、航天、

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国银河证券发布2025年军工板块中期策略表示，短期看，首先，第二季度财报季预期改善。随着第一季度订单放量，高库存背景下，第二季度部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导；其次，预计军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年订单增速有望随年内二次需求释放而逐步转正。中期看，2025年恰逢抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，第三季度行业催化剂有望增多，叠加第二季度部分公司财报预期向好，结构性机会将涌现。长期看，印巴冲突擦亮中国军工名片，军贸迎来“Deepseek”时刻，内需+军贸共振，军事装备需求空间打开。此外，2027年建军百年近在咫尺，三年高景气有望延续。

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