沃伦·巴菲特投资圣经揭秘（7）,捕捉买入股票的最佳时机策略
沃伦·巴菲特，作为全球最著名的投资者之一，他的投资哲学深受投资者推崇。以下是沃伦·巴菲特关于买入股票最佳时机的观点：
1. "长期价值投资"：巴菲特主张长期价值投资，而非短期投机。他认为，买入股票的最佳时机是当股票的价格低于其内在价值时。这种价值投资策略需要投资者深入研究公司的基本面，包括其财务状况、行业地位、管理团队等。
2. "耐心等待"：巴菲特强调耐心等待，他认为在股市中，耐心是成功的关键。当股票价格低于其内在价值时，投资者应耐心等待，不要急于出手。等待时机成熟，当市场认识到公司价值时，股价将上升。
3. "市场情绪"：巴菲特认为，市场情绪往往是投资者判断股票的最佳时机的重要因素。当市场情绪过于悲观时，股价可能会被低估；当市场情绪过于乐观时，股价可能会被高估。因此，投资者应关注市场情绪，并在市场情绪低迷时买入股票。
4. "分散投资"：巴菲特提倡分散投资，以降低风险。他认为，在合适的时机买入优质股票，并持有长期，是实现财富增值的有效途径。
5. "避免追涨杀跌"：巴菲特强调，投资者应避免盲目跟风，不要因为市场波动而频繁买卖股票。应关注公司的基本面，而非市场短期波动。
6. "关注企业盈利"：巴菲特认为，企业盈利
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沃伦·巴菲特，美国著名投资家、伯克希尔·哈撒韦公司董事长，被誉为“股神”。他倡导价值投资理念，长期坚持以合理价格投资优质企业，是全球最成功的投资者之一，也是一位慷慨的慈善家。以下为其和搭档查理蒙格的投资经验分享，涵盖了他们在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上的思考，关于市场行为、投资机会、日本投资、公司治理以及未来传承等问题。
沃伦·巴菲特：
让你有投资机会的，是别人做了愚蠢的事情。而且，我得说，在我们运营伯克希尔的58年里，市场上做傻事的人的数量大幅增加了，而且做的都是大傻事。造成这一现象的一个重要原因，是如今他们更容易从别人手中筹到钱。
过去十年里，你可以成立十家甚至十五家愚蠢的保险公司，只要你“手法娴熟”，哪怕业务失败，你也能发财——因为承销商得了钱，律师也得了钱。
如果这种行为在大规模发生，而你在58年前却拿不到启动资金去做这些蠢事——那反倒是好事（笑）。
投资，已经从我们进入市场时的本质意义上被严重稀释了。现在真正的大钱，不是靠投资成功赚来的，而是靠“卖观念”——卖给别人投资的点子。
当然，如果你不是管理着像我们这么庞大的资金，而是操作小金额，我觉得机会还是很多的。不过在这件事上，查理（芒格）和我一直有分歧。他总喜欢告诉我世界多么悲观，而我总说我们一定还能找到机会。到目前为止，我们两个说得都算对。
查理·芒格：
现在有太多聪明人手握太多资金，试图彼此比聪明、比包装能力，去从别人那里圈钱。这和我们当初创业的世界，已经完全不同了。当然，这样的世界依旧可能有机会，只是也会有不少意外的“精彩故事”。
巴菲特继续：
不过好在他们互相比拼的领域，我们完全可以不参与。你看看政府债券市场、短期国库券市场，有时候某一只券的定价偏离其他券，我们前几天就买了30亿美元。这是因为这个世界普遍是短视的。
你去听一场上市公司的投资者电话会，大家全在关心本季度业绩表怎么填，管理层也迎合这些“预期”，只要稍微超预期一点就行。这种短期思维的世界，正适合那些能坚持五年、十年、二十年战略的人。
如果我现在重新出生，手头资金不多，我非常愿意重新开始投资，然后把它滚大。而查理其实也一样，我敢打包票，他肯定会找到赚钱的方法。当然，他说他可不愿意看到自己一大堆钱又亏成小钱。我同意（笑）。
查理：
我们在这点意见一致，我就是喜欢“保持大堆的钱”。
【关于伯克希尔投资日本五大商社】
巴菲特：
这个故事其实很简单。当年别人翻阅《花花公子》的时候，我在翻《穆迪手册》。有部纪录片叫《Turn Every Page》（翻遍每一页），我前几天又看了一遍。我真的就是这么干的——在波士顿公用事业部、保险监管机构，那时候翻过几千页报告。
到了我们做日本投资的时候，我还是用一样的精神去看数据。我们发现这五家公司：
- 都是非常有实力的公司，
- 我们对他们业务也熟悉，有些还跟我们做过不少交易，
- 例如我们上一座燃煤电厂就是其中一家建的，
- 他们的股息可观，回购力度也不错，
- 他们的整体估值看起来像是在以14%的回报率卖给我们，
- 更棒的是，我们用日元融资，成本只有0.5%。
换句话说，我们一边收14%的回报，一边融资成本只有0.5%。在这么低风险、易理解、长期可持续的前提下，我们就开始买入。我可能过了半年才告诉我们副董事长 Greg（阿贝尔）。
2020年我90岁生日那天，我们宣布在五家公司的持股都超过了5%。而我们最近又增持到了7.4%。我们承诺不会超过9.9%，除非对方同意。他们欢迎我们，我们也很满意他们的运营方式。
Greg Abel（伯克希尔副董事长）：
我们拜访了五家公司，他们的企业文化、历史底蕴以及对自身业务的自豪感都令人印象深刻。从他们身上，我们也学到了很多。
【关于未来的担忧和传承】
观众提问：你会不会担心有人像激进投资者（如Carl Icahn）那样接管伯克希尔，把它变得贪婪、投机、破坏你的保守哲学？
巴菲特：
我们当然想过这个问题。但我不“非常担心”。首先，Greg 和董事会未来会有一段“蜜月期”，因为股东结构稳定。而且，我们未来不会发股息的话，伯克希尔的市值可能会超过1.5万亿美元，要拿出那样的资金接管是非常困难的。
关键是：我们希望伯克希尔在美国被视作国家的资产（National Asset），而不是负担。我们目前的模式应该继续让国家、社区、雇员、股东都受益。
我们当然会遇到经济危机，但只要不是对整个人类生存构成威胁的那种，我们都能扛住。我们的资本充足、负债少、多元化程度高，未来公司业绩是可以和任何竞争者比的。
我们这58年来，一直把股东视为企业的真正主人，这不是一句空话。这也意味着要对社区负责，对客户友好，在国家需要的时候能提供帮助。
查理：
我不怎么为50年后、我死后的事情操心。我更关心的是：今天的责任履行好了吗？我们已经尽力在做正确的事情，之后就顺其自然。
巴菲特总结：
我们的商业模式会不断变化、进化，但不会犯致命错误。我们不会过度借债，不会发行可以被大规模赎回的保单。我们的资本虽然庞大，但回报力也强。
我坚信：我们把一个非常稳健、安全、有韧性的伯克希尔交到了未来手中。