市场冷静审视,估值过高,下调至中性——行业分析报告
这句话可能出现在股票市场分析或投资建议中。具体解释如下:
1. "估值过高":指的是某个股票或资产的市场价格相对于其内在价值(通常通过市盈率、市净率等财务指标来衡量)过高。也就是说,投资者为这个股票支付的价格高于它实际应该值的价格。
2. "下调至中性":这是分析师或投资顾问对股票评级或看法的改变。原本可能对这只股票持“买入”或“持有”的积极看法,但由于估值过高,认为其价格风险加大,因此将评级从积极转为中性。中性评级通常意味着分析师认为股票当前价格合理,既不推荐买入也不推荐卖出。
总结来说,这句话表示分析师或投资顾问认为某只股票价格过高,因此降低了对其的推荐评级,从更积极的评级变为中性评级。
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广深铁路(601333)
投资建议
目前广深铁路A 股2015 年市盈率54 倍,远高于板块平均39 倍和公司历史平均22 倍水平,我们认为目前公司估值过高。我们下调公司A 股评级至中性。
理由
公司一季报成本控制导致业绩超预期,但我们认为可持续性不高。公司2015 年一季度收入36.8 亿元,同比增长4.7%;归属母公司净利润2.62 亿元,对应每股盈利0.037 元,同比增长169.9%,业绩超出我们和市场的预期。业绩超预期的原因主要是收入的增长和成本端的控制,但我们认为这并不是可持续的。
铁路客货运量继续下滑。公司一季度客运量同比下滑10.9%,货运量同比下滑14.2%,而2014 年公司客货运量分别同比下滑0.9%和13.4%。客货运量继续表现不佳,复苏之路漫漫。
公司未来两大看点均存在不确定性。1)铁路土地综合开发:虽然政策已经出台支持盘活现有铁路用地,广深铁路也有可观的可供开发面积,但政策具体落实到公司层面时间点可能晚于预期;2)铁路基准价格上调:调价难度较大,近期调价可能性不高。
盈利预测与估值
由于一季度业绩超预期, 我们上调2015/16 盈利预测36.0%/37.2%至每股盈利0.14/0.15 元, 同比增速为45.2%/9.5%。
我们上调广深铁路-A 目标价10%至6.78 元,对应2015 年50倍市盈率。考虑到公司估值过高,我们下调A 股评级至中性。维持广深铁路-H 中性,目标价港币4.6 元。
风险
客货运量不达预期,铁路土地改革慢于预期。