破解科技型中小企业融资难题,困境分析与对策研究

科技型中小企业（以下简称“科技型中小企业”）在推动技术创新、经济增长和就业方面发挥着重要作用。然而，这类企业在融资方面往往面临诸多困境。以下是对科技型中小企业融资困境及对策的研究：
### 融资困境
1. "信息不对称"： - 投资者难以评估科技型中小企业的真实价值和风险，导致融资难。
2. "缺乏抵押物"： - 科技型中小企业往往资产轻，缺乏传统意义上的抵押物，难以获得银行贷款。
3. "融资渠道单一"： - 主要依赖银行贷款，缺乏多元化融资渠道。
4. "融资成本高"： - 由于风险较高，融资成本往往较高，增加了企业的负担。
5. "政策支持不足"： - 相关政策支持力度不够，如税收优惠、风险补偿等。
6. "资本市场限制"： - 在资本市场上市门槛高，难以通过股权融资扩大规模。
### 对策研究
1. "完善信用体系"： - 建立科技型中小企业信用评级体系，降低信息不对称。
2. "拓宽融资渠道"： - 鼓励发展天使投资、风险投资等非银行金融机构，为科技型中小企业提供资金支持。
3. "创新金融产品"： - 开发适合科技型中小企业的金融产品，如知识产权质押贷款、股权质押贷款等。
4. "降低融资成本"： - 通过政策

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科技型中小企业作为创新的主体和经济发展的重要推动力，在推动技术进步、促进产业升级和创造就业机会等方面发挥着不可替代的作用。然而，融资难、融资贵、融资慢等问题长期困扰着科技型中小企业的发展，成为制约其创新活力和市场竞争力的主要瓶颈。科技型中小企业通常具有"轻资产、高成长、高风险、长周期"的特点，与传统金融体系的风险偏好和服务模式存在结构性错配。随着我国经济结构调整和创新驱动发展战略的深入实施，有效解决科技型中小企业融资困境，对于培育新质生产力、推动经济高质量发展具有重要意义。

当前，全球科技创新竞争日趋激烈，科技型中小企业面临的融资环境也在不断变化。一方面，金融科技快速发展，为科技型中小企业融资提供了新的可能性；另一方面，全球经济不确定性增加，金融监管政策调整，也给科技型中小企业融资带来了新的挑战。2025年，我国科技型中小企业融资状况虽有改善，但融资困境依然存在。据统计，截至2024年四季度末，我国获得贷款支持的科技型中小企业已达26.25万家，获贷率达到46.9%，相比去年同期增加了2.1个百分点。这一数据表明，尽管政策持续发力，但仍有超过一半的科技型中小企业未能获得银行贷款支持，融资缺口仍然较大。

在此背景下，深入研究科技型中小企业融资困境及对策具有重要的理论和实践意义。本研究旨在全面剖析科技型中小企业在融资过程中面临的各种困境，并从企业自身、政府政策和金融机构等多角度探讨有效的应对策略，为科技型中小企业突破融资瓶颈、实现高质量发展提供参考。研究将不局限于特定地区、特定阶段及特定领域的科技型中小企业，而是力求提供具有普遍适用性的解决方案，为构建更加完善的科技金融服务体系贡献智慧。

二、科技型中小企业融资现状分析

2.1 科技型中小企业的界定与特征

科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员领办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行"自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束"的知识密集型经济实体。这类企业通常具有以下几个显著特征：

首先，科技型中小企业具有高研发投入、高人力成本、高市场风险的"三高"特征，同时面临着无厂房抵押、无设备质押、无稳定现金流的"三无"困境。这些企业的核心资产往往是知识产权、技术专利和研发团队等无形资产，缺乏传统金融机构偏好的固定资产抵押物。

其次，科技型中小企业的发展呈现明显的阶段性特征。从科研成果转化到市场产品推出往往是最艰难的一段时光，最需要稳定的资金保障，一旦无法突破就可能面临推倒重来的困局。不同发展阶段的科技型中小企业具有不同的融资需求和风险特征，这对金融服务提出了差异化的要求。

最后，科技型中小企业具有较强的创新能力和成长潜力。它们是新技术、新业态、新模式的重要创造者和实践者，在推动产业升级和经济结构调整中发挥着关键作用。据统计，我国科技型中小企业贡献了60%以上的发明专利和75%以上的企业技术创新成果，已成为创新驱动发展的重要力量。

2.2 科技型中小企业融资渠道分析

科技型中小企业的融资渠道可以分为内源融资和外源融资两大类。内源融资主要依靠企业自身积累和内部融资，外源融资则包括银行贷款、股权融资、债券融资、创业投资等多种形式。

银行贷款是科技型中小企业最主要的外源融资渠道，但银行贷款门槛较高，审批流程复杂，导致中小企业融资难。传统银行信贷通常要求企业提供足够的抵押担保，而科技型中小企业由于轻资产特性，往往难以满足这一要求。不过，近年来，随着科技金融的发展，一些银行开始创新金融产品和服务模式，如知识产权质押贷款、科技信用贷款等，为科技型中小企业提供了新的融资选择。

股权融资是科技型中小企业获取长期发展资金的重要途径，主要包括天使投资、风险投资和私募股权投资等形式。股权融资的优势在于无需固定还款，可支撑企业持续投入研发，特别适合科技型中小企业的长周期发展需求。然而，股权融资也存在一些局限性，如融资成本高、股权稀释等问题。

债券融资是科技型中小企业的另一种重要融资方式，包括企业债、公司债、中小企业私募债、科创债等多种形式。2025年5月，中国人民银行与证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，全面升级科创债政策框架，拓宽发行主体范围、优化债券品种结构、完善增信机制。然而，科创企业通常需要长期的耐心资本以应对较长的研发周期与市场开拓期，而信用债市场主流的1-5年刚性到期结构，难以匹配企业的长期融资需求，并造成一定的再融资压力。

创业投资是支持科技型中小企业发展的重要力量。近年来，我国创业投资市场规模不断扩大，但也面临一些挑战。根据相关数据显示，2024年中国股权投资市场整体延续下滑态势，新募集基金数量和规模分别同比下滑了43.0%、20.8%。2025年第一季度，我国股权投资市场的募资活动同样表现偏弱，新募基金数量及规模同比降幅约3%。这一趋势对科技型中小企业的股权融资带来了一定压力。

政府扶持政策是科技型中小企业融资的重要补充，包括财政补贴、税收优惠、贷款贴息、风险补偿等多种形式。例如，中央银行设定了5000亿元的科技创新再贷款额度，激励金融机构向科技型中小企业提供信贷支持。各地政府也纷纷出台支持政策，如湖南省推出的《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》，为科技型中小企业融资提供了法律保障。

2.3 科技型中小企业融资困境的主要表现

科技型中小企业融资困境主要表现在以下几个方面：

资金获取难度大是科技型中小企业面临的首要融资困境。科技型中小企业由于规模小、资产轻、风险高，难以满足传统金融机构的贷款条件。根据调查，科技型中小企业获贷率虽然有所提高，但仍有超过一半的企业未能获得银行贷款支持。此外，科技型中小企业融资还面临着信息不对称的问题，金融机构对科技型中小企业的技术前景和市场潜力难以准确评估，导致信贷配给不足。

融资成本高是科技型中小企业面临的另一个突出问题。由于风险较高，银行等金融机构对科技型中小企业的贷款利率往往较高，导致融资成本上升。此外，科技型中小企业在融资过程中还需要支付评估费、担保费、审计费等各种中介费用，进一步增加了融资成本。据统计，科技型中小企业的综合融资成本普遍在12%左右，远高于大型企业。

融资渠道狭窄限制了科技型中小企业的融资选择。科技型中小企业的融资渠道较为单一，主要依靠银行贷款，而银行贷款门槛较高，审批流程复杂，导致中小企业融资难。虽然近年来股权融资、债券融资等直接融资渠道有所发展，但由于准入门槛高、信息披露要求严格等原因，大多数科技型中小企业仍然难以通过这些渠道获得资金支持。

融资结构不合理也是科技型中小企业融资面临的重要问题。科技型中小企业融资结构以短期贷款为主，缺乏长期融资支持，难以满足其长期发展需求。同时，科技型中小企业的融资结构中债务融资比例过高，股权融资比例过低，这种不合理的融资结构增加了企业的财务风险，也制约了企业的长期发展。

融资链条长、效率低是科技型中小企业融资的又一困境。科技型中小企业的融资申请通常需要经过多个环节和部门的审批，流程复杂，耗时较长。这与科技型中小企业"短、小、频、急"的融资需求特点形成了鲜明对比，导致企业难以抓住市场机遇。例如，传统的贷款审批流程通常需要一个月以上的时间，而科技型中小企业的资金需求往往十分紧迫。

三、科技型中小企业融资困境的成因分析

3.1 企业自身因素

科技型中小企业融资困境的形成，与企业自身存在的问题密切相关。

财务规范性不足是制约科技型中小企业融资的重要因素。多数创新型中小企业将资源倾注于技术创新和市场扩张，财务合规意识相对淡薄。具体表现为：一是会计主体对象不明晰，不少创新型中小企业由家族企业转化而来，企业产权和个人财产界限不清；二是会计管理制度不健全，多数创新型中小企业缺乏稽核、财产清查、成本核算、财务收支审批等基本制度；三是会计基础工作不规范，一些创新型中小企业同时设立多套账目应对不同利益主体；四是会计人员运用不规范，一些创新型中小企业任命亲属为公司出纳，大量雇佣兼职会计人员和频繁更换会计人员等现象较为常见。这些问题导致金融机构难以准确评估企业的真实财务状况和偿债能力，增加了融资难度。

创新风险高是科技型中小企业融资面临的又一挑战。科技创新具有高度不确定性，研发投入大、周期长、风险高，技术能否成功、产品能否被市场接受都存在很大变数。这种高风险特性与传统金融机构的风险规避偏好存在冲突，导致金融机构对科技型中小企业的信贷投放相对谨慎。特别是在创新应用阶段，技术发明成果开始商品化但尚未达到经济规模，需要投资者能够接受短期创新的失败风险和相信长期股权投资的高额回报，而逐利性较强的商业资本往往不愿支持这一阶段的创新活动。

缺乏有效抵押物是科技型中小企业融资的主要障碍之一。科技型中小企业的资产主要是知识产权、研发设备等无形资产，缺乏传统金融机构偏好的不动产等有形资产作为抵押物。据调查，科技型中小企业固定资产占总资产的比例普遍低于30%，远低于传统制造业企业。这使得科技型中小企业在申请银行贷款时面临很大困难，因为银行贷款通常要求企业提供足够的抵押担保。

管理水平有限也制约了科技型中小企业的融资能力。许多科技型中小企业由科研人员创办，他们往往具有较强的技术背景，但缺乏必要的财务管理和市场运营经验。这导致企业在融资规划、资金使用效率、风险控制等方面存在不足，影响了金融机构对企业的信心和评价。例如，一些科技型中小企业缺乏明确的融资规划，融资时机把握不准，融资结构不合理，增加了融资难度和成本。

信息透明度低是科技型中小企业融资面临的重要障碍。由于规模较小、管理不规范等原因，科技型中小企业的信息透明度普遍较低，与金融机构之间存在严重的信息不对称。这种信息不对称增加了金融机构的信息搜集成本和风险评估难度，导致金融机构对科技型中小企业的信贷投放相对谨慎。特别是在评估科技型中小企业的技术价值和市场前景方面，金融机构往往缺乏足够的专业知识和经验，进一步加剧了信息不对称问题。

3.2 金融体系因素

金融体系的结构性问题是导致科技型中小企业融资困境的重要原因。

传统银行信贷模式不适应科技型中小企业需求。传统银行信贷主要基于企业的财务状况和抵押担保能力进行风险评估，而科技型中小企业的核心价值在于其创新能力和成长潜力，这使得传统银行信贷模式难以准确评估科技型中小企业的风险和价值。此外，银行信贷资金通常期限较短，难以匹配科技型中小企业的长周期研发需求。据统计，我国风险投资机构"明股实债"资金期限较短，投资周期普遍被限制在"3+1+1"，支撑创新型中小企业明显乏力。

资本市场体系不完善限制了科技型中小企业的直接融资渠道。虽然我国已经建立了包括主板、创业板、科创板、新三板和区域性股权市场在内的多层次资本市场体系，但各层次市场之间的转板机制尚未完全打通，市场功能定位不够清晰，难以满足不同发展阶段科技型中小企业的融资需求。例如，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，对企业的技术壁垒要求极高，需至少拥有50项发明专利或国际领先技术，研发投入占比普遍超过15%。相比之下，北交所则是北京证券交易所服务创新型中小企业的主阵地，定位"更早、更小、更新"，对企业的财务指标要求相对较低，更注重企业的成长性和市场表现。

风险投资发展不充分也是科技型中小企业融资面临的挑战。虽然近年来我国风险投资市场规模不断扩大，但与发达国家相比仍有较大差距。一方面，我国风险投资基金主要通过非公开方式向特定的民营企业和高净值群体募集而来，资金实力雄厚的各类大型金融机构受到监管规定限制，不能进入风险投资市场；另一方面，投资者数量严格受限，根据相关法律规定，合伙型基金投资者、有限公司型基金投资者不能超过50人，契约型、股份公司型基金投资者不得超过200人，投资者数量不足难以支撑基金规模膨胀。此外，风险投资机构的专业能力和风险承受能力也有待提高，许多风险投资机构缺乏对科技项目的专业评估能力，难以准确识别和评估科技创新的价值和风险。

信用担保体系不健全增加了科技型中小企业的融资难度。虽然我国已经建立了多层次的信用担保体系，但针对科技型中小企业的专业担保机构仍然不足，担保能力有限。同时，担保机构对科技型中小企业的风险评估和控制能力也有待提高，难以有效降低科技型中小企业的融资风险。此外，担保费用较高、反担保要求严格等问题也增加了科技型中小企业的融资成本和难度。例如，《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》明确提出，要鼓励政府性融资担保机构开发适合科技型中小企业特点的担保产品，对科技型中小企业降低担保费率和反担保要求，提高最高担保额度和代偿风险容忍度。

金融科技应用不足限制了科技型中小企业融资效率的提升。虽然金融科技在我国发展迅速，但在支持科技型中小企业融资方面的应用还不够充分。一方面，金融机构对科技型中小企业的大数据风控模型和信用评价体系还不完善，难以准确评估科技型中小企业的风险和价值；另一方面，科技型中小企业的数字化水平参差不齐，也制约了金融科技在融资领域的应用效果。此外，区块链、人工智能等新技术在科技型中小企业融资中的应用还处于起步阶段，尚未形成成熟的商业模式和应用场景。

3.3 政府政策因素

政府政策在支持科技型中小企业融资方面发挥着重要作用，但目前的政策体系仍存在一些不足。

政策支持体系不完善是科技型中小企业融资面临的挑战之一。虽然各级政府出台了一系列支持科技型中小企业发展的政策措施，但政策之间缺乏系统性和协调性，政策效果有待提高。一方面，政策覆盖面有限，许多科技型中小企业难以享受到政策支持；另一方面，政策执行不到位，存在"最后一公里"问题，影响了政策效果。此外，政策支持方式也需要进一步优化，目前的政策支持主要以财政补贴和税收优惠为主，对市场化融资机制的培育不足。

知识产权保护不力制约了科技型中小企业的知识产权融资。知识产权是科技型中小企业的核心资产，但我国的知识产权保护体系还不完善，知识产权侵权现象时有发生，影响了知识产权的市场价值和融资能力。同时，知识产权评估、交易和处置机制也不健全，增加了知识产权质押融资的难度和风险。据统计，我国专利市场发展历程较短，专利融资起步相对较晚，相较科技创新的巨大市场规模和融资需求，专利融资作用发挥不足。

风险补偿机制不健全也影响了金融机构对科技型中小企业的信贷投放。科技型中小企业的高风险特性需要完善的风险补偿机制来支持金融机构的信贷投放，但目前的风险补偿机制还不够健全。一方面，风险补偿资金规模有限，难以覆盖金融机构的风险敞口；另一方面，风险补偿机制的运作效率和透明度也有待提高，影响了金融机构的参与积极性。例如，《上海市科技型中小企业和小型微型企业信贷风险补偿实施办法》对科技企业不良贷款本金净损失给予最高55%的补偿，首贷户额外增加5%补偿，并试点"前补偿"机制缩短资金到位周期。

多层次资本市场建设滞后限制了科技型中小企业的直接融资渠道。虽然我国已经建立了多层次资本市场体系，但各层次市场之间的转板机制尚未完全打通，市场功能定位不够清晰，难以满足不同发展阶段科技型中小企业的融资需求。例如，科创板和北交所虽然都服务于科技创新企业，但在定位、上市标准、投资门槛等方面存在明显差异。科创板聚焦"硬科技"企业，重点支持新一代信息技术、生物医药、高端装备等六大战略新兴产业，对企业的技术壁垒要求极高；而北交所则更注重企业的成长性和市场表现，允许年营收1-3亿元的中小企业上市，且对发明专利数量无硬性要求。

区域金融发展不平衡也是科技型中小企业融资面临的挑战。我国区域金融发展不平衡，东部沿海地区金融资源丰富，金融服务体系完善，而中西部地区金融资源相对匮乏，金融服务能力有限。这种区域金融发展不平衡导致科技型中小企业的融资环境存在显著差异。较富裕的东部沿海地区和较贫困的西部地区之间在中国区域发展的速度上存在差异。这些差异可能是由于国家和地区政策举措的相对成功，或更简单地说是企业获得融资的能力。例如，研究发现，较发达的东部地区的高科技中小企业从正规和非正式来源获得的资金种类更多，这种资金来源上的差异可能导致区域差异进一步加剧。

四、科技型中小企业融资困境的国际比较

4.1 美国科技型中小企业融资模式

美国作为全球科技创新的领先国家，已形成了一套相对成熟的科技型中小企业融资体系。

风险投资体系发达是美国科技型中小企业融资的重要特点。美国拥有全球最大的风险投资市场，风险投资已成为美国科技型中小企业融资的重要渠道。美国风险投资的资金来源广泛，包括养老基金、大学捐赠基金、慈善基金会、高净值个人等多种机构和个人投资者。据统计，2023年美国银团贷款中使用知识产权作为质押的比例已接近30%，且总体呈持续上升态势。美国风险投资的运作模式也较为成熟，通常采用"10+2"甚至"10+5"的投资周期，能够覆盖科技创新的完整周期。

资本市场多层次为美国科技型中小企业提供了多元化的融资渠道。美国拥有包括纽约证券交易所、纳斯达克交易所、OTC市场在内的多层次资本市场体系，不同层次的市场针对不同发展阶段的企业设置了相应的上市标准，为科技型中小企业提供了从天使投资到公开上市的完整融资路径。特别是纳斯达克交易所，已成为全球科技企业上市的首选场所，为科技型中小企业提供了重要的融资平台。

政府支持体系完善是美国科技型中小企业融资的重要保障。美国政府通过小企业管理局(SBA)等机构，为科技型中小企业提供多种形式的融资支持。SBA提供的担保贷款项目是美国科技型中小企业获得银行贷款的重要渠道，SBA通过为贷款提供部分担保，降低了银行的风险，提高了科技型中小企业的贷款可得性。此外，美国政府还通过税收优惠、研发补贴、政府采购等多种方式支持科技型中小企业发展。例如，英国政府于1994年推出企业投资计划(EIS)，内容包括:投资者将资金投入符合条件的早期企业时，投资金额的30%可用于抵扣所得税;持有EIS股票3年以上的资本增值收入免税等。

金融产品创新活跃为美国科技型中小企业提供了多样化的融资选择。美国金融机构针对科技型中小企业的特点，开发了多种创新金融产品和服务，如知识产权质押贷款、研发贷款、收入分成贷款等。这些创新金融产品能够更好地匹配科技型中小企业的融资需求和风险特征，提高了融资效率和可得性。例如，SBA小额贷款是指最高可达5万美元（约36万元人民币）的小额贷款，但SBA小额贷款的平均金额约为1.3万美元（约9.4万元人民币），主要用于满足科技型中小企业的小额资金需求。

投贷联动模式成熟是美国科技型中小企业融资的重要特点。美国的投贷联动模式将股权投资和债权融资有机结合，为科技型中小企业提供了更加灵活的融资选择。在这种模式下，风险投资机构和银行通过合作，共同为科技型中小企业提供资金支持，风险投资机构主要承担技术风险，银行则主要关注企业的财务状况和现金流，形成了风险共担、利益共享的机制。

4.2 日本科技型中小企业融资模式

日本作为亚洲科技强国，其科技型中小企业融资模式具有鲜明的特色。

主银行制度是日本科技型中小企业融资的重要特征。在日本的主银行制度下，企业通常与一家主要银行建立长期稳定的合作关系，主银行为企业提供全方位的金融服务，包括贷款、投资、结算等。这种长期稳定的银企关系有助于解决信息不对称问题，降低融资成本和风险。主银行不仅关注企业的短期财务状况，还关注企业的长期发展潜力，为科技型中小企业提供了相对稳定的融资支持。

政府金融机构作用突出是日本科技型中小企业融资的另一个重要特点。日本政府设立了多家专门服务于中小企业的金融机构，如日本政策投资银行、商工组合中央金库等，这些机构通过提供低息贷款、担保等方式，支持科技型中小企业发展。与商业银行相比，政府金融机构更注重企业的长期发展潜力和社会效益，能够为科技型中小企业提供更加包容的融资支持。

信用担保体系完善是日本科技型中小企业融资的重要保障。日本建立了全国性的信用保证协会网络，为中小企业提供信用担保服务。信用保证协会通过收取一定的担保费，为中小企业的银行贷款提供担保，提高了中小企业的贷款可得性。同时，日本还设立了中小企业信用保险公库，为信用保证协会提供再保险，形成了多层次的信用风险分担机制。

知识产权融资发达是日本科技型中小企业融资的又一特点。日本政府高度重视知识产权融资，通过完善知识产权评估、交易和处置机制，促进了知识产权融资的发展。日本的金融机构也开发了多种知识产权融资产品，如专利质押贷款、商标权质押贷款等，为科技型中小企业提供了新的融资选择。据统计，日本的知识产权质押融资规模已居亚洲前列，为科技型中小企业提供了重要的资金支持。

企业间融资活跃是日本科技型中小企业融资的独特现象。在日本的产业集群中，大型企业与中小企业之间形成了紧密的产业协作关系，大型企业通常会通过股权投资、贸易信贷、技术支持等方式，为上下游中小企业提供资金和资源支持。这种基于产业关系的企业间融资，不仅降低了融资成本和风险，还促进了技术创新和产业升级。

4.3 欧洲科技型中小企业融资模式

欧洲各国在支持科技型中小企业融资方面也形成了各具特色的模式。

风险投资基金多元化是欧洲科技型中小企业融资的重要特点。欧洲各国设立了多种形式的风险投资基金，包括政府引导基金、产业投资基金、天使投资基金等，为科技型中小企业提供了多元化的股权融资渠道。例如，英国政府于1994年推出企业投资计划(EIS)，为早期科技型中小企业提供税收优惠和其他支持。欧洲的风险投资基金通常具有较强的行业专业性和区域针对性，能够更好地满足科技型中小企业的特定需求。

政策性银行作用显著是欧洲科技型中小企业融资的另一个重要特点。欧洲各国普遍设立了政策性银行，如德国复兴信贷银行、法国中小企业发展银行等，这些银行通过提供低息贷款、担保、股权投资等方式，支持科技型中小企业发展。与商业银行相比，政策性银行更注重企业的创新能力和社会价值，能够为科技型中小企业提供更加包容的融资支持。

科技金融产品创新活跃是欧洲科技型中小企业融资的又一特点。欧洲金融机构针对科技型中小企业的特点，开发了多种创新金融产品和服务，如研发贷款、技术转让贷款、创新租赁等。这些创新金融产品能够更好地匹配科技型中小企业的融资需求和风险特征，提高了融资效率和可得性。例如，法国对此类小企业的政府资助较大，首先政府对个人新建的自顾型小企业予以较大的税收减免，另外还对其雇佣的员工予以直接的就业补助。法国的税收优惠主要做法有：新建企业一般可减少80％的税额；新建中小企业可免3年的所得税等。

区域性资本市场发达是欧洲科技型中小企业融资的重要特点。欧洲各国建立了多层次的区域性资本市场，如英国的AIM市场、德国的TechMark市场等，为科技型中小企业提供了便捷的上市融资渠道。这些区域性资本市场通常对企业的规模和盈利要求相对较低，更注重企业的创新能力和成长潜力，为科技型中小企业提供了重要的融资支持。

欧盟层面的协调支持是欧洲科技型中小企业融资的独特优势。欧盟通过设立欧洲投资银行、欧洲投资基金等机构，在欧盟层面为科技型中小企业提供融资支持。欧盟还推出了多个支持科技创新的专项计划，如"地平线2020"计划、"创新欧洲"计划等，为科技型中小企业提供资金和资源支持。这种欧盟层面的协调支持，有助于整合欧洲各国的资源，形成支持科技创新的合力。

4.4 国际经验对我国的启示

国际经验对解决我国科技型中小企业融资困境提供了重要启示。

构建多层次资本市场体系是解决科技型中小企业融资困境的重要途径。美国、日本、欧洲等发达国家和地区都建立了多层次的资本市场体系，为不同发展阶段的科技型中小企业提供了多元化的融资渠道。我国应进一步完善科创板、创业板、北交所、新三板和区域性股权市场等多层次资本市场体系，明确各层次市场的功能定位，建立健全转板机制，为科技型中小企业提供从天使投资到公开上市的完整融资路径。

发展专业化科技金融机构是解决科技型中小企业融资困境的有效手段。发达国家普遍建立了专门服务于科技型中小企业的金融机构，如美国的硅谷银行、日本的政策投资银行等。这些专业化科技金融机构具有更强的风险识别和管理能力，能够更好地满足科技型中小企业的融资需求。我国应鼓励商业银行设立科技金融专营机构，支持发展科技小额贷款公司、科技融资担保公司等新型金融机构，培育一批专业化的科技金融服务机构。

完善风险投资体系是解决科技型中小企业融资困境的重要保障。发达国家的经验表明，风险投资是支持科技创新的重要力量。我国应进一步完善风险投资的法律法规和政策环境，拓宽风险投资的资金来源，鼓励社保基金、保险资金、企业年金等长期资金参与风险投资，培育一批具有国际竞争力的风险投资机构。同时，应完善风险投资的退出机制，提高风险投资的流动性和回报水平，增强风险投资对科技型中小企业的支持能力。

创新科技金融产品和服务是解决科技型中小企业融资困境的关键举措。发达国家的金融机构开发了多种针对科技型中小企业的创新金融产品和服务，如知识产权质押贷款、研发贷款、投贷联动等。我国金融机构应借鉴国际经验，结合科技型中小企业的特点，创新金融产品和服务模式，提高金融服务的针对性和有效性。特别是应大力发展知识产权质押融资、供应链金融、科技保险等适合科技型中小企业特点的金融产品，为科技型中小企业提供多元化的融资选择。

加强政府支持和引导是解决科技型中小企业融资困境的重要条件。发达国家普遍建立了完善的政府支持体系，通过财政补贴、税收优惠、贷款担保、风险补偿等多种方式，支持科技型中小企业发展。我国应进一步加大政府对科技型中小企业的支持力度，完善财政、税收、金融等政策工具，建立健全风险分担和补偿机制，为科技型中小企业提供更加全面的政策支持。同时，应加强政策协同，形成支持科技型中小企业发展的政策合力。

五、解决科技型中小企业融资困境的对策建议

5.1 企业自身层面的对策

科技型中小企业应从提升自身素质入手，增强融资能力。

加强财务管理和规范运作是科技型中小企业提高融资能力的基础。科技型中小企业应增强财务合规意识，明确会计主体对象，健全会计管理制度，规范会计基础工作，加强会计人员管理，提高财务透明度和可信度。具体而言，企业应建立健全财务管理制度，规范会计核算，提高财务信息质量；完善内部控制制度，加强风险防范；编制科学合理的财务预算和资金计划，提高资金使用效率。通过加强财务管理和规范运作，科技型中小企业可以提高自身的信用水平和融资能力，降低融资成本和风险。

提升创新能力和市场竞争力是科技型中小企业获得融资支持的关键。科技型中小企业应加大研发投入，提高自主创新能力，掌握核心技术，增强市场竞争力。具体而言，企业应建立健全研发管理体系，提高研发效率和成功率；加强产学研合作，促进科技成果转化；关注市场需求变化，及时调整产品和服务结构，提高市场占有率。通过提升创新能力和市场竞争力，科技型中小企业可以提高自身的价值和吸引力，获得更多的融资机会。

优化融资策略和规划是科技型中小企业解决融资困境的重要途径。科技型中小企业应根据自身发展阶段和融资需求，制定科学合理的融资策略和规划。具体而言，企业应明确融资目标和用途，选择合适的融资渠道和方式；合理安排融资规模和期限，优化融资结构；把握融资时机，降低融资成本和风险。同时，企业还应注重与金融机构建立长期稳定的合作关系，提高融资效率和成功率。

增强信息透明度和沟通能力是科技型中小企业改善融资环境的有效手段。科技型中小企业应加强与金融机构的沟通交流，提高信息透明度，降低信息不对称程度。具体而言，企业应定期向金融机构提供真实、完整、准确的财务和经营信息；主动向金融机构介绍企业的技术优势、市场前景和发展规划；积极参与金融机构组织的各类活动，增进相互了解和信任。通过增强信息透明度和沟通能力，科技型中小企业可以提高金融机构对企业的认可度和信任度，降低融资难度。

重视知识产权管理和运营是科技型中小企业提升融资能力的重要手段。知识产权是科技型中小企业的核心资产，加强知识产权管理和运营，有助于提高企业的价值和融资能力。具体而言，企业应建立健全知识产权管理制度，加强知识产权的创造、运用、保护和管理；积极申请专利、商标、著作权等知识产权，构建知识产权保护网；探索知识产权质押融资、许可转让、作价入股等多种知识产权运营方式，提高知识产权的市场价值。通过重视知识产权管理和运营，科技型中小企业可以将无形资产转化为有形价值，拓宽融资渠道。

5.2 金融机构层面的对策

金融机构应创新金融产品和服务，提高对科技型中小企业的融资支持能力。

创新科技金融产品和服务模式是金融机构支持科技型中小企业的关键举措。金融机构应根据科技型中小企业的特点，开发针对性强的金融产品和服务模式。具体而言，银行应创新知识产权质押贷款、股权质押贷款、应收账款质押贷款、科技信用贷款等产品；开发适合科技型中小企业不同发展阶段需求的融资产品，如创业贷款、成长贷款、并购贷款等。同时，金融机构还应创新服务模式，如设立科技金融专营机构，组建专业团队，优化业务流程，提高服务效率和质量。例如，中国农业银行杭州上泗支行成立科技企业工作专班，在充分了解企业的实际情况和需求后，通过智慧科技贷款向企业提供了500万元授信，不到一周时间完成了贷款资金的全额发放。

完善科技型中小企业信用评价体系是金融机构提高风险识别能力的重要手段。金融机构应建立适合科技型中小企业特点的信用评价体系，弱化对抵押担保的依赖，更加注重企业的创新能力、成长潜力和知识产权价值。具体而言，金融机构应综合考虑企业的技术团队、研发投入、专利数量、市场前景等因素，建立多维度的信用评价模型；运用大数据、人工智能等技术，提高信用评价的准确性和效率；建立科技型中小企业信用档案，实现信用信息共享。通过完善科技型中小企业信用评价体系，金融机构可以更准确地识别和评估风险，提高对科技型中小企业的信贷支持力度。

发展投贷联动模式是金融机构支持科技型中小企业的有效途径。投贷联动是指银行与风险投资机构合作，通过"债权+股权"的方式，为科技型中小企业提供融资支持。具体而言，银行可以与风险投资机构建立战略合作关系，对风险投资机构已投资的科技型中小企业提供信贷支持；设立科技金融事业部或子公司，开展股权投资和信贷投放相结合的业务；探索"银行+保险+担保+创投"的多方合作模式，共同支持科技型中小企业发展。例如，龙华资本"资本赋能·投贷联动"系列活动走进街道，将金融服务送到企业"家门口"。通过发展投贷联动模式，金融机构可以实现风险共担、利益共享，提高对科技型中小企业的融资支持能力。

加强科技金融人才队伍建设是金融机构提高专业服务能力的重要保障。科技金融具有较强的专业性和复杂性，需要一支既懂金融又懂科技的复合型人才队伍。金融机构应加强科技金融人才的引进、培养和管理，提高科技金融服务水平。具体而言，金融机构应引进具有科技背景的金融人才，充实科技金融团队；加强现有员工的科技知识和业务培训，提高专业素养；建立科技金融人才激励机制，激发工作积极性和创造性。通过加强科技金融人才队伍建设，金融机构可以提高对科技型中小企业的专业服务能力，更好地满足科技型中小企业的融资需求。

优化科技型中小企业信贷管理机制是金融机构提高服务效率的重要途径。金融机构应根据科技型中小企业的特点，优化信贷管理机制，提高服务效率和质量。具体而言，银行应建立适合科技型中小企业的信贷审批流程，简化手续，提高效率；设立科技型中小企业信贷风险容忍度，适当提高不良贷款容忍度；建立科技型中小企业贷款尽职免责机制，鼓励信贷人员积极开拓市场。通过优化科技型中小企业信贷管理机制，金融机构可以提高对科技型中小企业的服务效率和质量，降低融资门槛和成本。

5.3 政府层面的对策

政府应加强政策引导和支持，为科技型中小企业创造良好的融资环境。

完善科技金融政策体系是政府支持科技型中小企业融资的重要职责。政府应加强顶层设计，构建完善的科技金融政策体系，为科技型中小企业融资提供政策保障。具体而言，政府应制定科技金融发展规划，明确发展目标和重点任务；出台支持科技型中小企业融资的财政、税收、金融等政策措施；建立科技金融协调机制，加强部门间协同合作。例如，《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》聚焦科技型中小企业融资难、融资贵、融资慢等痛点堵点问题，重点围绕政府及相关部门职责，基金和国有创业投资机构、银行、保险支持科技型中小企业，知识产权质押融资、资本市场融资、服务保障和法律责任等方面作出规定，引导金融资本向科技型中小企业倾斜。

健全多层次资本市场体系是政府支持科技型中小企业融资的重要途径。政府应进一步完善科创板、创业板、北交所、新三板和区域性股权市场等多层次资本市场体系，为科技型中小企业提供多元化的融资渠道。具体而言，政府应优化科创板、创业板、北交所的上市条件和制度安排，降低科技型中小企业的上市门槛；完善新三板和区域性股权市场的制度规则，提高市场流动性和融资功能；建立健全各层次市场之间的转板机制，形成有机衔接的资本市场体系。通过健全多层次资本市场体系，政府可以为科技型中小企业提供从天使投资到公开上市的完整融资路径。

加强财政资金引导和支持是政府支持科技型中小企业融资的重要手段。政府应充分发挥财政资金的引导和撬动作用，吸引更多社会资本支持科技型中小企业发展。具体而言，政府应设立科技型中小企业发展基金、创业投资引导基金等各类基金，引导社会资本投向科技型中小企业；完善科技型中小企业贷款贴息、风险补偿、担保补贴等政策，降低科技型中小企业的融资成本和风险；加大对科技型中小企业的政府采购力度，为科技型中小企业创造市场机会。例如，《规定》明确容亏容错、尽职免责机制，容忍正常投资风险。允许金芙蓉科创母基金总体容亏率为50％，对基金参与科技创新类创业投资产生损失的，在合法合规的前提下，将不追究相关责任。通过加强财政资金引导和支持，政府可以发挥"四两拨千斤"的作用，带动更多社会资本支持科技型中小企业发展。

发展科技金融基础设施是政府支持科技型中小企业融资的重要保障。政府应加强科技金融基础设施建设，为科技型中小企业融资提供基础支撑。具体而言，政府应建立健全科技型中小企业信息服务平台，整合企业的科技、财务、信用等信息，为金融机构提供决策支持；完善知识产权评估、交易和处置机制，促进知识产权融资发展；培育和发展科技金融中介服务机构，为科技型中小企业提供融资咨询、评估、担保等服务。通过发展科技金融基础设施，政府可以降低科技型中小企业融资的交易成本和风险，提高融资效率和成功率。

优化科技金融生态环境是政府支持科技型中小企业融资的长期任务。政府应加强科技金融生态环境建设，为科技型中小企业融资创造良好的外部条件。具体而言，政府应加强知识产权保护，维护市场秩序，保护创新成果；完善信用体系建设，提高信息透明度，降低信息不对称；加强科技金融人才培养，为科技金融发展提供人才保障；营造鼓励创新、宽容失败的社会氛围，激发创新创业活力。通过优化科技金融生态环境，政府可以为科技型中小企业融资创造良好的外部条件，促进科技型中小企业健康发展。

5.4 构建科技型中小企业全生命周期融资服务体系

针对科技型中小企业不同发展阶段的融资需求，应构建全生命周期的融资服务体系。

种子期融资支持是科技型中小企业发展的起点。种子期的科技型中小企业通常只有创意或初步的技术构想，缺乏资金和市场验证，融资难度最大。针对这一阶段的企业，应重点发展天使投资和政府引导基金，为企业提供启动资金支持。具体而言，政府应设立天使投资引导基金，引导社会资本投向种子期科技型中小企业；完善天使投资税收优惠政策，鼓励天使投资发展；建立种子期企业项目库，为天使投资提供项目资源。通过加强种子期融资支持，可以提高科技型中小企业的成活率和发展潜力。

初创期融资支持是科技型中小企业发展的关键阶段。初创期的科技型中小企业已经完成技术研发，开始产品生产和市场推广，但尚未实现盈利，资金需求大，风险高。针对这一阶段的企业，应重点发展风险投资和科技信贷，为企业提供发展资金支持。具体而言，政府应设立创业投资引导基金，引导风险投资投向初创期科技型中小企业；完善科技型中小企业贷款风险补偿机制，鼓励银行开展科技信贷业务；发展知识产权质押贷款、股权质押贷款等创新金融产品，拓宽融资渠道。通过加强初创期融资支持，可以帮助科技型中小企业突破成长瓶颈，实现快速发展。

成长期融资支持是科技型中小企业发展的加速阶段。成长期的科技型中小企业已经实现产品市场化，开始产生收入，但仍需要大量资金扩大生产规模、拓展市场份额。针对这一阶段的企业，应重点发展股权融资和债权融资相结合的多元化融资模式，为企业提供扩张资金支持。具体而言，政府应支持符合条件的科技型中小企业在科创板、创业板、北交所上市融资；鼓励风险投资和私募股权投资成长期科技型中小企业；引导银行提供中长期贷款和并购贷款，支持企业扩大规模。通过加强成长期融资支持，可以帮助科技型中小企业快速扩张，提高市场竞争力。

成熟期融资支持是科技型中小企业发展的稳定阶段。成熟期的科技型中小企业已经形成稳定的商业模式和盈利模式，市场份额相对稳定，资金需求相对减少。针对这一阶段的企业，应重点发展资本市场融资和并购重组，为企业提供转型升级资金支持。具体而言，政府应支持科技型中小企业在主板、科创板、创业板等市场上市融资；鼓励科技型中小企业通过发行债券、资产证券化等方式融资；引导企业通过并购重组实现资源整合和产业升级。通过加强成熟期融资支持，可以帮助科技型中小企业实现转型升级，提高国际竞争力。

衰退期融资支持是科技型中小企业转型的关键阶段。衰退期的科技型中小企业面临技术落后、市场萎缩、竞争力下降等问题，需要进行业务转型或产业升级。针对这一阶段的企业，应重点发展并购重组和债务重组，为企业提供转型资金支持。具体而言，政府应鼓励优势企业并购重组衰退期科技型中小企业；支持衰退期科技型中小企业通过债转股、债务重组等方式优化财务结构；引导企业加大研发投入，实现技术升级和产品创新。通过加强衰退期融资支持，可以帮助科技型中小企业实现转型发展，焕发新的生机。

六、结论与展望

6.1 研究结论

本研究通过对科技型中小企业融资困境及对策的系统分析，得出以下主要结论：

科技型中小企业融资困境是多种因素共同作用的结果。科技型中小企业融资面临的困境不是单一因素造成的，而是企业自身特点、金融体系结构和政府政策环境等多种因素共同作用的结果。从企业自身来看，财务规范性不足、创新风险高、缺乏有效抵押物、管理水平有限和信息透明度低等因素制约了融资能力；从金融体系来看，传统银行信贷模式不适应科技型中小企业需求、资本市场体系不完善、风险投资发展不充分、信用担保体系不健全和金融科技应用不足等因素增加了融资难度；从政府政策来看，政策支持体系不完善、知识产权保护不力、风险补偿机制不健全、多层次资本市场建设滞后和区域金融发展不平衡等因素影响了融资环境。

科技型中小企业融资需求具有鲜明的阶段性特征。不同发展阶段的科技型中小企业具有不同的融资需求和风险特征，这对金融服务提出了差异化的要求。种子期的企业需要天使投资和政府引导基金提供启动资金支持；初创期的企业需要风险投资和科技信贷提供发展资金支持；成长期的企业需要股权融资和债权融资相结合的多元化融资模式提供扩张资金支持；成熟期的企业需要资本市场融资和并购重组提供转型升级资金支持；衰退期的企业需要并购重组和债务重组提供转型资金支持。针对不同发展阶段的融资需求，应构建全生命周期的融资服务体系，为科技型中小企业提供精准的融资支持。

解决科技型中小企业融资困境需要多方协同发力。解决科技型中小企业融资困境，需要企业、金融机构和政府三方共同努力，形成合力。从企业层面看，应加强财务管理和规范运作、提升创新能力和市场竞争力、优化融资策略和规划、增强信息透明度和沟通能力、重视知识产权管理和运营；从金融机构层面看，应创新科技金融产品和服务模式、完善科技型中小企业信用评价体系、发展投贷联动模式、加强科技金融人才队伍建设、优化科技型中小企业信贷管理机制；从政府层面看，应完善科技金融政策体系、健全多层次资本市场体系、加强财政资金引导和支持、发展科技金融基础设施、优化科技金融生态环境。只有三方协同发力，才能有效解决科技型中小企业融资困境。

国际经验对解决我国科技型中小企业融资困境具有重要启示。美国、日本、欧洲等发达国家和地区在科技型中小企业融资方面积累了丰富经验，对我国具有重要启示。构建多层次资本市场体系、发展专业化科技金融机构、完善风险投资体系、创新科技金融产品和服务、加强政府支持和引导等国际经验，为解决我国科技型中小企业融资困境提供了重要参考。我国应结合国情，借鉴国际经验，探索适合我国科技型中小企业特点的融资模式和路径。

金融科技为解决科技型中小企业融资困境提供了新的可能性。金融科技的快速发展为解决科技型中小企业融资困境提供了新的思路和方法。大数据、人工智能、区块链等新技术在金融领域的应用，可以有效解决信息不对称问题，提高风险识别和管理能力，降低融资成本和风险，为科技型中小企业提供更加便捷、高效的融资服务。例如，区块链技术的应用解决了核心企业、中小企业和商业银行之间的信任问题，便于核心企业和商业银行分别为中小企业提供担保和融资支持。未来，随着金融科技的深入发展，科技型中小企业的融资环境有望得到进一步改善。

6.2 政策建议

基于研究结论，提出以下政策建议：

加快科技金融立法进程。建议加快科技金融立法进程，为科技型中小企业融资提供法律保障。湖南省已经出台了《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》，这是全国首个专门针对科技金融的地方性法规。建议在总结地方经验的基础上，研究制定国家层面的科技金融法律法规，明确各方权责，规范市场秩序，为科技型中小企业融资创造良好的法律环境。

完善科技金融政策体系。建议进一步完善科技金融政策体系，加大对科技型中小企业的支持力度。具体而言，应完善科技创新再贷款、科技型中小企业信贷风险补偿、创业担保贷款贴息等政策；加大对科技型中小企业的税收优惠力度；完善知识产权质押融资、科技保险等政策；建立健全科技型中小企业融资统计监测体系。通过完善科技金融政策体系，形成支持科技型中小企业融资的政策合力。

培育专业化科技金融机构。建议培育一批专业化的科技金融机构，提高对科技型中小企业的服务能力。具体而言，应鼓励商业银行设立科技金融专营机构，支持发展科技小额贷款公司、科技融资担保公司等新型金融机构；培育一批专业化的科技金融服务机构，为科技型中小企业提供融资咨询、评估、担保等服务；支持发展科技保险公司，为科技型中小企业提供风险保障。通过培育专业化科技金融机构，提高对科技型中小企业的专业服务水平。

发展多层次资本市场体系。建议进一步完善科创板、创业板、北交所、新三板和区域性股权市场等多层次资本市场体系，为科技型中小企业提供多元化的融资渠道。具体而言，应优化科创板、创业板、北交所的上市条件和制度安排，降低科技型中小企业的上市门槛；完善新三板和区域性股权市场的制度规则，提高市场流动性和融资功能；建立健全各层次市场之间的转板机制，形成有机衔接的资本市场体系。通过发展多层次资本市场体系，为科技型中小企业提供从天使投资到公开上市的完整融资路径。

创新科技金融产品和服务。建议鼓励金融机构创新科技金融产品和服务，提高对科技型中小企业的融资支持能力。具体而言，应创新知识产权质押贷款、股权质押贷款、应收账款质押贷款、科技信用贷款等产品；开发适合科技型中小企业不同发展阶段需求的融资产品，如创业贷款、成长贷款、并购贷款等；探索"银行+保险+担保+创投"的多方合作模式，共同支持科技型中小企业发展。通过创新科技金融产品和服务，提高对科技型中小企业的融资支持能力。

加强科技金融人才培养。建议加强科技金融人才培养，为科技金融发展提供人才保障。具体而言，应加强科技金融相关学科建设，培养复合型科技金融人才；建立科技金融人才培训体系，提高从业人员的专业素养；完善科技金融人才引进政策，吸引国内外优秀科技金融人才；建立科技金融专家库，为科技型中小企业融资提供智力支持。通过加强科技金融人才培养，提高科技金融服务水平。

6.3 未来展望

科技型中小企业融资研究具有广阔的发展前景，未来研究可以在以下几个方面进一步深化：

科技金融与产业政策协同研究。未来研究可以进一步探索科技金融与产业政策的协同机制，研究如何通过科技金融政策引导资源流向战略性新兴产业和关键技术领域，促进产业升级和经济结构调整。特别是在当前全球经济格局深刻调整、科技竞争日趋激烈的背景下，研究科技金融与产业政策的协同效应具有重要意义。

金融科技在科技型中小企业融资中的应用研究。未来研究可以进一步探索金融科技在科技型中小企业融资中的应用模式和效果，研究如何利用大数据、人工智能、区块链等新技术解决信息不对称问题，提高风险识别和管理能力，降低融资成本和风险。特别是在数字经济快速发展的背景下，研究金融科技在科技型中小企业融资中的应用具有重要的理论和实践意义。

科技型中小企业融资效率评价研究。未来研究可以进一步探索科技型中小企业融资效率的评价方法和指标体系，研究不同融资方式对科技型中小企业创新绩效和成长绩效的影响，为优化科技型中小企业融资结构提供理论支持。特别是在当前科技型中小企业融资渠道日益多元化的背景下，研究融资效率评价具有重要的现实意义。

科技型中小企业国际化融资研究。未来研究可以进一步探索科技型中小企业国际化融资的模式和路径，研究如何利用国际金融市场和资源支持科技型中小企业"走出去"，提高国际竞争力。特别是在当前经济全球化深入发展的背景下，研究科技型中小企业国际化融资具有重要的战略意义。

后疫情时代科技型中小企业融资策略研究。未来研究可以进一步探索后疫情时代科技型中小企业融资面临的新挑战和新机遇，研究如何应对疫情对科技型中小企业融资的影响，为科技型中小企业提供更加精准的融资支持。特别是在当前全球疫情仍在持续、经济复苏面临不确定性的背景下，研究后疫情时代科技型中小企业融资策略具有重要的现实意义。

总之，科技型中小企业融资研究是一个具有重要理论和实践意义的课题。随着我国创新驱动发展战略的深入实施和科技金融的不断发展，科技型中小企业融资环境有望得到进一步改善，为科技型中小企业创新发展提供更加有力的支持。