沃伦·巴菲特投资圣经揭秘（8）,股票买入易，坚守永难？
沃伦·巴菲特是著名的投资大师，他的投资哲学深受全球投资者的推崇。在“买股票，但永远别卖”这一理念中，我们可以从以下几个方面来理解：
1. "长期投资"：巴菲特强调长期投资的重要性，认为股票是企业的部分所有权，而非短期交易的对象。因此，他建议投资者买入股票后持有，耐心等待企业价值的增长。
2. "企业价值"：巴菲特认为，股票的价值在于其背后的企业。只有当企业持续创造价值时，股票的价值才会上升。因此，投资者应关注企业的基本面，而非市场波动。
3. "市场波动"：巴菲特指出，市场波动是投资过程中的常态。然而，投资者不应因短期波动而轻易卖出股票。相反，应关注企业的长期价值。
4. "耐心与纪律"：巴菲特认为，投资需要耐心和纪律。在市场低迷时，投资者应保持信心，相信企业价值的增长。在市场高涨时，投资者应保持冷静，避免盲目跟风。
5. "投资心态"：巴菲特强调，投资者应具备良好的心态。在面对市场波动时，保持冷静，避免情绪化决策。
具体到投资实践中，以下是一些建议：
- "选择优质企业"：寻找具有良好管理团队、稳定盈利能力和成长潜力的企业。
- "研究企业基本面"：深入了解企业的财务状况、行业地位、竞争优势等。
- "耐心持有"：在市场波动时
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沃伦·巴菲特，美国著名投资家、伯克希尔·哈撒韦公司董事长，被誉为“股神”。他倡导价值投资理念，长期坚持以合理价格投资优质企业，是全球最成功的投资者之一，也是一位慷慨的慈善家。以下是沃伦·巴菲特在一次访谈和股东大会上的演讲内容中文翻译（节选整理），核心围绕投资理念、股票回购、市场波动和伯克希尔的长期价值等内容：
关于是否建议买股票：
我并不建议大家今天、明天、下周或下个月买股票。这完全取决于你自身的情况。但在我看来，除非你打算长期持有，并且在财务和心理上都做好准备，就像你拥有一块农田那样，愿意不看价格、安心持有，否则你就不应该买股票。
你要做好准备：你买进的股票可能会下跌50%甚至更多，但只要你对这家公司有信心，就应该坚持持有。伯克希尔的股票历史上曾三次下跌超过50%，但公司本身并没有出现问题。
如果你靠借钱投资，这种下跌可能会让你一无所有。所以，投资者的心理素质极为重要。有些人比其他人更容易恐慌。就像病毒一样，有人感染症状严重，有人则轻微甚至无感。
如果你无法在心理上承受波动，那你就不该买股票。你会在最错误的时间买进和卖出。更糟的是你还会听信别人的建议，最终做出不属于你认知能力范围的决定。
关于指数基金和“主动管理”：
我过去在遗嘱中写明，我去世后遗产中90%都应投资于标普500指数基金。我仍然认为这是绝大多数人的最佳选择。这种建议远比你花钱请顾问获得的“专业建议”更靠谱。
有人说“被动投资的时代已经结束”，我不同意。如果你认为“投资美国”的时代结束了，那我会强烈反对。指数基金只是反映了市场总体表现，成本低廉。如果你在高费用和低费用之间做选择，我知道长期哪一边会赢。
当然，会有极少数人凭借真正的能力（或运气）击败市场，但很难识别这些人，更难长期复制他们的成绩。投资行业中，擅长“销售”往往比擅长“投资”更赚钱。
关于股票回购（Buyback）：
现在大家好像一提回购就义愤填膺，但回购其实非常简单。它只是企业向股东分红的另一种方式。
比如我们三个人合伙开一家麦当劳店，一个人想套现，而另两个人愿意继续投资，那么我们自然会选择买回那个人的股份。这样他套现了，我们的持股比例提高了，公司继续运作。这和派发现金股息的道理一样，只是方式不同。
但前提是公司不该把所有资金都拿去回购，还要保留增长所需的资金。而且，股票回购要在公司股票低于内在价值时进行，这样才对现有股东有利。否则就是瞎操作。
我们支持那些在满足增长需求、维持良好资产负债表基础上进行价格合理回购的公司。时机合适时回购股票并不该被视为负面操作，它和分红一样正当。
关于伯克希尔的业绩与标普500对比：
有投资者说过去5年、10年、甚至15年，伯克希尔跑输标普500，我理解这种失望。但我从未承诺伯克希尔未来一定会跑赢标普。
事实上，我自己就推荐别人买标普500指数基金。但我相信伯克希尔是一个非常稳健的长期投资选择。我不能打包票，但我愿意把自己99%的财富投进去，我的家人也几乎如此。
我们确实管理着庞大的资金，这让我们不像小资金那样灵活，但我们有非常强大的资产组合和出色的团队。就能源业务而言，我们没有分红压力，能保留利润再投资，未来10年我们有可能投出上千亿美元基础设施建设。
所以，我们拥有庞大的能量、铁路和保险三大核心业务，风险小、韧性强，我认为这是一个很有前景的组合。
总结：
- 投资心态最重要：你必须能承受股价剧烈波动，甚至愿意在下跌中继续持有。
- 指数基金适合大多数人：成本低，分散风险，能稳步享受经济增长红利。
- 股票回购本质是资本回归，前提是要在“内在价值以下”进行，切忌盲目跟风。
- 伯克希尔不是为了跑赢短期指数：而是为了长期稳健复利增长。