基金研究周报（6.30）,A股普涨格局再现，红利成长基金分化加剧
【基金研究周报：A股再现普涨，红利成长分化（6.30）】
一、市场概况
本周，A股市场整体呈现普涨态势。上证指数、深证成指和创业板指均实现上涨。其中，上证指数累计上涨1.23%，深证成指累计上涨1.85%，创业板指累计上涨2.35%。市场成交量有所放大，显示投资者信心增强。
二、行业表现
1. 消费板块：本周消费板块表现强劲，食品饮料、家电、医药等行业领涨。受益于消费升级和行业景气度提升，相关基金业绩表现良好。
2. 科技板块：本周科技板块涨跌互现，半导体、电子、通信等行业涨势明显。随着国内政策支持力度加大，科技板块有望迎来长期发展。
3. 红利成长分化：本周红利成长风格分化明显，部分红利股表现疲软，而成长股则逆势上涨。投资者需关注行业基本面和估值水平，谨慎选择投资标的。
三、基金市场动态
1. 新基金发行：本周新基金发行市场保持活跃，多只新基金发行。投资者可关注市场热点和基金经理的投资策略，选择合适的新基金进行投资。
2. 基金业绩：本周基金业绩表现分化，部分基金净值上涨明显，而部分基金净值下跌。投资者需关注基金净值变动，及时调整投资组合。
四、投资策略
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一周摘要
市场概况：上周（6月30日至7月4日）A 股呈现 “深强沪弱” 特征，上证 50 上涨 1.21%，沪深 300 上涨 1.54%，市净率处于近 5 年中位数附近，受新能源和电子板块提振，创业板指大涨 1.50%，但科创 50 却逆势下跌 0.35%，银行股指数创新高，显示资金从高估值赛道向政策受益领域迁移。全周上证指数上涨1.40%，深证指数上涨1.25%，创业板指上涨1.50%。
行业板块：上周Wind一级平均涨幅1.30%，Wind百大概念指数上涨比例78%。板块方面， 81%板块获得正收益，钢铁、建筑材料、银行相对表现良好，分别上涨5.06%、3.96%、3.77%，综合、传媒、农林牧渔等均出现2%以上的涨幅，而仅有美容护理、非银金融、计算机走弱，分别下跌0.55%、0.72%、1.28%。
基金发行：上周合计发行20只，其中股票型基金发行11只，混合型基金发行5只，债券型基金发行3只，FOF型基金发行1只，总发行份额53.28亿份。
基金表现：上周万得全基指数上涨0.71%。其中，万得普通股票型基金指数上涨1.60%，万得偏股混合型基金指数上涨1.25%，万得债券型基金指数上涨0.20%。
一周市场
01 全球大类资产回顾
大类资产方面，上周国际权益市场略有分化，美股延续涨势，英伟达市值逼近4万亿美元推动科技股走强。欧洲市场稍显弱势，反映出欧元区经济复苏乏力的隐忧。亚洲权益市场表现不佳，日经225、韩国综合、恒生指数均小幅走弱，新兴市场表现整体弱于发达市场。
上周大宗商品分化显著：原油受美国经济数据提振及国际风险因素影响明显，NYMEX 天然气微幅上行；金属类同步上行，铜、铝、黄金、白银均录涨，虽短期波动，中长期 “黄金牛市” 逻辑仍获机构认可。
全周美元指数微跌，非美货币涨跌互现。
图表1：全球大类资产收益表现单位：%
数据来源：Wind
02 国内基金市场回顾
图表2：公募基金市场指数表现
数据来源：Wind
上周市场情绪高涨，6 月 30 日两市成交额超1.4万亿，处于近期高位，但随后连续三个交易日小幅缩量，周五成交额再度回升至1.4万亿上方，融资余额持续增长，显示投资者对政策预期及外部环境变化较为敏感，流动性宽松（如央行增量政策）仍将是支撑市场情绪走强的重要因素。
图表3：权益市场情绪跟踪
注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议
行业方面，上周Wind一级平均涨幅1.30%，Wind百大概念指数上涨比例78%。板块方面， 81%板块获得正收益，钢铁、建筑材料、银行相对表现良好，分别上涨5.06%、3.96%、3.77%，综合、传媒、农林牧渔等均出现2%以上的涨幅，而仅有美容护理、非银金融、计算机走弱，分别下跌0.55%、0.72%、1.28%。
图表4：Wind一级行业指数表现
03 国内债券市场回顾
上周债券市场整体平稳，中证综合债指数上涨 0.15%，国债期货指数（CFFEX10年）微涨，中债 - 信用债总财富 (总值) 指数涨 0.15%，中证转债指数表现亮眼，涨幅1.21%，在权益市场带动下投资机会凸显。
图表5：代表性债券收益率跟踪
04 基金发行
上周合计发行20只，其中股票型基金发行11只，混合型基金发行5只，债券型基金发行3只，FOF型基金发行1只，总发行份额53.28亿份。
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市场概况：上周（6月30日至7月4日）A 股呈现 “深强沪弱” 特征，上证 50 上涨 1.21%，沪深 300 上涨 1.54%，市净率处于近 5 年中位数附近，受新能源和电子板块提振，创业板指大涨 1.50%，但科创 50 却逆势下跌 0.35%，银行股指数创新高，显示资金从高估值赛道向政策受益领域迁移。全周上证指数上涨1.40%，深证指数上涨1.25%，创业板指上涨1.50%。
行业板块：上周Wind一级平均涨幅1.30%，Wind百大概念指数上涨比例78%。板块方面， 81%板块获得正收益，钢铁、建筑材料、银行相对表现良好，分别上涨5.06%、3.96%、3.77%，综合、传媒、农林牧渔等均出现2%以上的涨幅，而仅有美容护理、非银金融、计算机走弱，分别下跌0.55%、0.72%、1.28%。
基金发行：上周合计发行20只，其中股票型基金发行11只，混合型基金发行5只，债券型基金发行3只，FOF型基金发行1只，总发行份额53.28亿份。
基金表现：上周万得全基指数上涨0.71%。其中，万得普通股票型基金指数上涨1.60%，万得偏股混合型基金指数上涨1.25%，万得债券型基金指数上涨0.20%。
大类资产方面，上周国际权益市场略有分化，美股延续涨势，英伟达市值逼近4万亿美元推动科技股走强。欧洲市场稍显弱势，反映出欧元区经济复苏乏力的隐忧。亚洲权益市场表现不佳，日经225、韩国综合、恒生指数均小幅走弱，新兴市场表现整体弱于发达市场。
上周大宗商品分化显著：原油受美国经济数据提振及国际风险因素影响明显，NYMEX 天然气微幅上行；金属类同步上行，铜、铝、黄金、白银均录涨，虽短期波动，中长期 “黄金牛市” 逻辑仍获机构认可。
全周美元指数微跌，非美货币涨跌互现。
图表1：全球大类资产收益表现单位：%
数据来源：Wind
图表2：公募基金市场指数表现
数据来源：Wind
上周市场情绪高涨，6 月 30 日两市成交额超1.4万亿，处于近期高位，但随后连续三个交易日小幅缩量，周五成交额再度回升至1.4万亿上方，融资余额持续增长，显示投资者对政策预期及外部环境变化较为敏感，流动性宽松（如央行增量政策）仍将是支撑市场情绪走强的重要因素。
图表3：权益市场情绪跟踪
注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议
行业方面，上周Wind一级平均涨幅1.30%，Wind百大概念指数上涨比例78%。板块方面， 81%板块获得正收益，钢铁、建筑材料、银行相对表现良好，分别上涨5.06%、3.96%、3.77%，综合、传媒、农林牧渔等均出现2%以上的涨幅，而仅有美容护理、非银金融、计算机走弱，分别下跌0.55%、0.72%、1.28%。
图表4：Wind一级行业指数表现
上周债券市场整体平稳，中证综合债指数上涨 0.15%，国债期货指数（CFFEX10年）微涨，中债 - 信用债总财富 (总值) 指数涨 0.15%，中证转债指数表现亮眼，涨幅1.21%，在权益市场带动下投资机会凸显。
图表5：代表性债券收益率跟踪
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