共享基经解析,券商板块尾盘异动揭秘，港股券商与A股券商主题ETF之别

券商板块尾盘异动，通常反映了市场对于券商行业未来业绩或政策变化的预期。在分析港股券商和A股券商的主题ETF时，我们可以从以下几个方面来探讨它们的区别：
1. "市场环境差异"： - "A股券商ETF"：主要反映的是中国内地证券市场的券商行业表现，受到中国证监会等监管政策的影响。 - "港股券商ETF"：反映的是在香港上市的券商公司表现，这些公司可能同时受到香港证监会和中国证监会的双重监管，同时受到国际市场的影响。
2. "成分股构成"： - "A股券商ETF"：成分股通常是A股市场上市的证券公司，如中信证券、海通证券等。 - "港股券商ETF"：成分股通常是香港上市的证券公司，如中国银河、华泰证券等，这些公司可能也是A股上市公司，但它们在香港的股价和表现可能与A股有所不同。
3. "交易规则"： - "A股券商ETF"：交易遵循中国内地证券交易所的交易规则，如T+0交易制度。 - "港股券商ETF"：交易遵循香港交易所的交易规则，可能会有不同的交易机制，如T+0或T+2交易制度。
4. "投资策略"： - "A股券商ETF"：可能更注重跟踪A股券商指数的表现，反映A股市场券商行业的整体走势。 - "港股券商ETF"：可能更注重反映香港市场对内地券商行业

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每经记者：黄小聪 每经编辑：肖芮冬

今日尾盘，受消息面影响，港股券商板块出现异动，尤其是中金公司和中国银河，涨幅均超17%。

而从ETF来看，由于券商股拉升，券商主题的ETF在尾盘也大幅上涨，尤其是港股券商的主题基金，截至收盘时涨幅超7%。

那么，聚焦港股券商的ETF和聚焦A股券商的ETF，有哪些不同呢？这期我们就来聊一聊这两者的区别。

1、五大不同点

目前聚焦港股券商的ETF，跟踪的是中证香港证券投资主题指数，而聚焦A股券商的ETF，大部分跟踪的是中证全指证券公司指数。

所以两类产品的区别，主要是跟踪指数的差异，总结来说，主要以下几点：

（1）样本空间不同

中证香港证券投资主题指数从港股通证券范围中，选取证券投资主题类上市公司证券作为指数样本；样本股来自港股市场，目前有21只样本个股。

中证全指证券公司指数则是从中证全指样本股中，选取证券公司行业股票，样本股来自A股市场，目前成分股数量为50只。

（2）成分股构成不同

中证香港证券投资主题指数前十大权重的累计占比为85.48%，中证全指证券公司指数前十大权重的累计占比为57%，显然中证香港证券投资主题指数前十大的集中度更高。

此外，由于涉及两个不同的市场，所以权重股有的虽然看上去是同一家公司，但实际上却是不同市场的证券。

（3）风险特征不同

中证香港证券投资主题指数：由于聚焦于港股市场，会受到相关政策法规、国际资金流动等因素影响，同时还面临汇率风险。并且港股市场交易规则、市场制度与A股不同，可能导致该指数波动特征与A股市场指数有所不同。

中证全指证券公司指数：主要受证券行业政策、A股市场整体行情等因素影响，相对来说，投资者对国内市场的政策和环境更为熟悉，风险的可预测性相对较高一些。

不过由于同属一个主题，两个市场的券商板块也会互相影响，比如今天港股券商尾盘拉升，A股多只券商尾盘也明显上涨。

（4）跟踪的产品不同

中证香港证券投资主题指数：目前跟踪该指数的ETF目前只有易方达基金的产品。

中证全指证券公司指数：截至2024年12月31日，有10多只ETF跟踪该指数，如国泰基金、华宝基金等基金公司都有相关产品。

（5）交易方式不同

中证香港证券投资主题指数：目前跟踪该指数的ETF，支持T+0交易，而且成分股没有涨跌幅限制，可能出现大幅上涨下跌的情况。

中证全指证券公司指数：目前跟踪该指数的ETF，不能T+0交易，成分股有涨跌幅限制。

2、三大相同点

当然，除了不同点，这两个指数也有一些共同点，总结来说有以下三点：

（1）指数性质：都是中证指数公司编制的指数。

（2）行业相关性：都与证券行业高度相关。中证香港证券投资主题指数样本股主要由证券公司及香港交易所构成；中证全指证券公司指数选取的是证券公司行业股票。

（3）市场作用：都可作为市场表现的参考指标，帮助投资者了解证券行业在各自市场环境下的整体表现，也为相关指数基金等金融产品提供标的，方便投资者进行资产配置和投资选择。

3、估值水平有差异

除了上述这些异同点，我们最后再来了解一下这两个指数目前所处的估值水平。

Wind数据显示，中证香港证券投资主题指数目前的市盈率TTM已经回升到了历史高位。

不过市净率还在相对比较低的位置。

而中证全指证券公司指数的市盈率TTM目前也是回升到了超过历史70%的分位。

但市净率同样也还比较低。

总的来说，券商板块容易受到市场行情的影响，一般在牛市时，会表现出更大的弹性。除此之外，不断传出的券商合并消息，也是刺激该板块的重要因素之一。但阶段性的行情特征也会比较突出，投资者在选择时要注意别去追高。

每日经济新闻