A股牛市倒计时,2026慢牛启航，三大支点引领新篇章
标题：“A股牛市倒计时：2026慢牛启航的三大支点”
正文：
随着我国经济稳中向好，A股市场也展现出强劲的活力。近期，市场普遍预期2026年A股将迎来新一轮牛市。本文将分析2026年A股慢牛启航的三大支点。
一、政策支持
1. 财政政策：近年来，我国政府持续实施积极的财政政策，加大对科技创新、绿色发展、民生保障等方面的投入。2026年，政府有望继续加大政策支持力度，为A股市场提供良好的政策环境。
2. 税收优惠：针对企业创新、研发等方面，政府有望推出更多税收优惠政策，降低企业成本，激发市场活力。
3. 金融监管：监管部门将继续加强金融监管，防范系统性风险，维护市场稳定，为A股市场提供良好的发展环境。
二、经济基本面
1. 经济增长：随着我国经济结构调整和转型升级，经济增速有望保持在合理区间。2026年，我国经济有望实现稳定增长，为A股市场提供有力支撑。
2. 消费升级：随着居民收入水平的提高，消费结构不断优化，消费升级趋势明显。消费升级将带动相关行业的发展，为A股市场带来更多投资机会。
3. 企业盈利：随着企业创新能力的提升和产业结构的优化，企业盈利能力有望持续增强。2026年，企业盈利增长将为A股市场提供坚实的基本面支撑。
三、市场流动性
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上证指数今日站上3800点，市场热情暗流涌动，机构研报却发出警示：真正的牛市发令枪尚未扣响。
今天是2025年7月1日。就在市场为上证指数突破3月高点而亢奋之际，申万宏源证券发布了一份冷静得近乎冷酷的评估报告：当下行情距离牛市启动仍有差距。这份报告如同冰水浇头，直指两大痛点——总量基本面预期疲软，资金预期严重割裂。
然而寒冰之下暗藏暖流。申万宏源首席策略师傅静涛早已勾勒出一条清晰的路径图：2025年四季度进入“发令枪响前最后阶段”，2026-2027年才是A股牛市真正的核心区间。这不仅是时间窗口的预测，更是一场关于中国经济动能转换的深层逻辑推演。
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一、牛市尚未真正启动的双重困境
总量基本面预期偏弱：6月“抢出口”效应提前走弱，宏观支撑力进入空窗期。国内稳增长政策虽在发力，但市场对经济复苏的持续性存疑。科技板块缺乏类似当年苹果产业链或5G商用级别的重磅催化，新消费领域赚钱效应已充分扩散却后继乏力。当下科技与消费的上涨仅是反弹，而非反转。
资金预期的深度割裂：交易型资金近期异常活跃，小盘股、题材股轮番表现；而注重基本面趋势的机构投资者却异常谨慎。申万宏源指出，这种割裂状态与2024年10月惊人相似。历史经验表明，当两类资金无法形成合力时，行情持续性必然存疑。更深层的问题在于，机构投资者的赚钱效应累积不足，居民储蓄大规模入市的临界点尚未到来。
这种割裂反映在资本市场的血脉（资金流）之中：保险资金近期开始增配权益资产，推动银行股逆势上涨，但个人投资者开户数据未见爆发性增长。居民存款在2025年迎来到期高峰，但“存款搬家”的质变时刻仍需等待。
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二、2026-2027慢牛周期的三大支点
1. 居民资产迁移的历史拐点
2025年是存款到期再配置的高峰年，居民部门对“资产荒”的焦虑将推动资金向权益市场迁移。傅静涛预判，这一过程将“初露峥嵘”，但全面爆发需待2026年赚钱效应扩散后。
与过去“疯牛”不同，此轮迁移将伴随公募高质量发展、中央汇金平准基金调控、险资长线资金入市三重稳定器，为“中国版慢牛”奠定基础。资本不再无序流动，而是成为市场稳定的基石。
2. 企业盈利的世纪转折
当前A股盈利增速看似低迷，实则暗藏玄机。2025年四季度，在2024年极低基数效应下，全A非金融归母净利润同比增速可能跃升至80.7%，形成“困境反转”的表观读数。
真正的质变发生在2026年：供给侧出清进入尾声，中国企业通过“反内卷”战略在高附加值领域确立优势，盈利能力将开启长达数年的抬升周期。企业从价格战转向价值创造，利润增长从外延扩张转向内生驱动。
3. 制度变革的厚积薄发
A股投融资改革正经历哲学层面的重构：一方面通过强化公司治理和股东回报，抬升市场整体回报中枢；另一方面借力并购重组与创投市场共振，打通科技创新的资本闭环。
制度的力量需要时间发酵，2026年将是这些政策完成量变到质变的关键节点。资本市场的功能不再是单纯的融资场所，而进化为经济转型的催化剂。
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三、震荡期的生存法则与领涨先锋
面对2025年三季度“中枢偏高的震荡市”预判，申万宏源给出明确的攻守策略：
高股息资产的回调机遇：银行股短期积累调整压力，但高股息资产的中期估值重估是确定性趋势。待市场关注度回落后，股息率与长期资金成本之间的利差将吸引配置资金回流。真正的价值不随市场情绪波动，而在于现金流创造的持续能力。
科技成长的破局线索：短期关注海外AI算力链景气延续、国防军工阅兵催化、稳定币主题弹性。中期则聚焦能打破产业僵局的重大技术突破——这将是A股重回“结构牛”的核心钥匙。创新不是概念的堆砌，而是底层技术的实质性突破。
宏大叙事下的战略资产：黄金（全球货币体系重构）、稀土（关键资源争夺）、国防军工（地缘安全自主化） 三类资产与中国战略机遇期深度绑定。这些领域受宏观经济波动影响小，具备穿越周期的潜力。国家意志与产业需求在此交汇，形成独特的安全边际。
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港股被战略定位为潜在牛市中的领涨市场——离岸市场的流动性敏感性与估值弹性，往往在牛市初期率先反应。当资金潮汐涌向中国资产，港股将成为第一片被淹没的滩涂。
金融市场的演进如同黑格尔笔下的“密涅瓦猫头鹰”，总在黄昏时起飞。2025年下半年的震荡期，恰是市场自我修正、积蓄力量的必要过程。当居民资产迁移的洪流遇上企业盈利的拐点，再叠加制度红利的释放，2026-2027年的A股将展现真正的“中国式慢牛”图景。
真正的牛市，永远诞生于市场一致性质疑的裂缝中。就像古希腊哲学家赫拉克利特所言：“静水流深”——最深沉的力量往往表面最平静。当最后一波犹豫的投资者在2025年四季度幡然醒悟，发令枪响的时刻才真正到来。