7天紧急行动指南,新版上市规则下，如何保住不退市不戴帽

在面临退市风险的情况下，如果想要保住公司不退市且不戴帽（即不实施特别处理），在仅剩下7天的时间窗口内，可以采取以下几种紧急措施：
1. "紧急融资"：尽快寻求外部融资，包括但不限于银行贷款、发行债券、引入战略投资者等，以增加公司流动资金，改善财务状况。
2. "资产重组"：通过资产重组，优化公司资产结构，提高盈利能力。这可能包括出售亏损业务、引入优质资产、合并重组等。
3. "改善经营"：采取有效措施，迅速提高公司业绩，比如加大销售力度、降低成本、提高运营效率等。
4. "股东支持"：争取现有股东的支持，通过增发、配股等方式筹集资金，改善公司财务状况。
5. "信息披露"：严格遵守信息披露规定，及时、准确、完整地披露公司经营状况、财务状况和重大事项，增强投资者信心。
6. "政策申请"：根据具体情况，向监管部门申请政策支持，比如申请暂缓退市、争取宽限期等。
7. "法律咨询"：寻求专业法律机构的帮助，确保公司行为符合相关法律法规，避免因违规操作而加剧退市风险。
需要注意的是，以上措施的实施需要结合公司具体情况，并需在法律框架内进行。同时，要密切关注市场动态和监管政策的变化，及时调整策略。在最后7天的时间里，公司需要全力以赴

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距离2024年结束，包含今天在内还有7个交易日。对于大多数投资者来说可能更为关注有没有跨年行情，事实上更多人应该关注的应该是自己手里的股票会不会戴帽或者退市。特别是今年4月30日沪深交易所修改了上市规则，但很多细则真正开始发挥效力是以12月31日作为截止，因为财务数据是以这一天作为判断依据的。

在上市规则中可能会影响到公司被戴帽或者退市的部分是第九章退市与风险警示，可能会戴帽或者退市的主要是4种情况，分别是：交易类退市、财务类退市、规范类退市和重大违法类退市。我们以上海证券交易所新版上市规则为例，说明有哪些改变以及会有什么变化。

老版上市规则9.2.1条第五项：上市公司连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于3亿元。新版上市规则9.2.1条第五项：在本所仅发行A股股票的上市公司或者既发行A股股票又发行B股股票的上市公司连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于5亿元。9月2日*ST深天发布公告，公司股票被深圳证券交易所终止上市，因为公司股价持续下跌后总市值低于5亿元，触犯新版上市规则的9.2.1条。

这是第一家因为总市值低于5亿元而退市的公司，但并没有结束，现在*ST美讯和*ST博信的总市值也同样低于5亿元，并且已经发布了可能退市的提示性公告，正在倒计时20天。

财务类退市规则做出的最大修改，来自9.3.2条。老版规则中第一项为：最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元。新版规则中标准被提高了，第一项为：最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元。满足这一条件将会被实施退市风险警示。

这条改动的影响有多大呢？以2023年年报为例，共有26家A股公司营收低于1亿元，其中亏损的有22家。扣除创业板和科创板后，仍有11家公司营收低于1亿元同时亏损。但是如果按照新版标准，将会有40家沪市公司和45家深市公司触及这一规则，将会被戴帽或者退市。毫无疑问，一旦按照新标准执行，2025年戴帽和退市的公司数量极有可能会因为这一条的变化而大幅度增加。

在规范类退市部分的9.4.1条中，新版规则新增了2种情况，分别是第五项：公司被控股股东（无控股股东，则为第一大股东）及其关联人非经营性占用资金，余额达到最近一期经审计净资产绝对值30%以上，或者金额达到2亿元以上，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的次一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正。还有第六项：连续2个会计年度的财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，或者未按照规定披露财务报告内部控制审计报告。

上市公司被控股股东占用资金的情况在A股市场还是不少的，例如ST摩登就被广州瑞丰集团占用24,193.38 万元且一直没有归还，11月11日在责令整改事项期限届满后被深交所停牌，如果1月11日前仍未能归还将会依据新规则被实施退市风险警示。被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未完成整改，深交所将决定终止公司股票上市交易。

在老规则下如果上市公司的财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告将会被实施其他风险警示，新规则下连续2年发生这种情况将会被实施退市风险警示，风险级别明显提升。如果连续3年发生这种情况，还是会退市。例如ST加加2023年的内部控制审计报告被出具否定意见，因为关联方交易内控及存货管理存在重大缺陷、投资管理存在缺陷、对子公司管理存在缺陷。虽然股东已经变更，但是如果这些问题没解决，2024年年报如果再次被出具内控审计报告否定意见，将会被实施退市风险警示。

在重大违法类退市部分也有一定的调整，新规规定披露的营业收入、利润总额或者净利润任一年度虚假记载金额达到2亿元以上，且超过该年度披露的相应科目金额绝对值的30%；或者公司披露的资产负债表中资产和负债科目任一年度虚假记载金额合计达到2亿元以上，且超过该年度披露的年度期末净资产金额绝对值的30%。披露的营业收入、利润总额或者净利润连续2年虚假记载金额合计达到3亿元以上，且超过该2年披露的相应科目合计金额的20%；或者公司披露的资产负债表中资产和负债科目连续2年虚假记载金额合计达到3亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的20%。以上适用于2024年及以后年度，很明显比之前的标准要严格了很多。新规则很明显提高了重大违法退市的门槛，退市的可能性大幅度增加，对造假者的威慑力也更强了。

对中小投资者来说，只要不是在已经揭露造假等因素之后主动抄底，造假发生之后都会由上市公司或者券商赔偿。但是如果明知道会触犯新规仍要继续买入，那只能自己承担责任了。