债市日报,11月22日聚焦,市场动态与焦点解读
【债市日报：11月22日】
"市场概览："
今日债市整体呈现震荡走势，国债期货小幅上涨，现券收益率多数下跌。主要原因是市场对经济复苏的预期有所升温，同时，央行公开市场操作维持净投放，流动性保持宽松。
"具体行情："
1. 国债期货：
- 10年期国债期货主力合约TF2203收盘价101.795，较上一交易日上涨0.015元。
- 5年期国债期货主力合约TS2203收盘价101.595，较上一交易日上涨0.005元。
2. 现券收益率：
- 10年期国债收益率下跌2.5BP至3.15%。
- 5年期国债收益率下跌1.5BP至2.95%。
3. 利率债发行：
- 今日无利率债发行。
"影响因素："
1. 经济数据：10月规模以上工业企业利润同比增长12.5%，显示经济复苏势头良好。
2. 央行操作：央行公开市场操作今日净投放100亿元，流动性保持宽松。
3. 国际市场：美债收益率小幅下跌，对国内债市形成一定支撑。
"操作建议："
短期来看，债市震荡格局或将持续，投资者可关注经济数据及央行政策动态。在操作上，建议保持谨慎，可适当配置低估值、流动性较好的债券品种。
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相关内容：
【行情跟踪】
11月22日，中金所国债期货窄幅波动，短端走势强于长端。至收盘时，10年期国债期货主力合约T2303下行0.02%至99.700，对应期货收益率上行0.25BP至3.0484%；5年期主力合约TF2303上行0.05%至100.745，对应期货收益率下行1.34BP至2.8138%；2年期主力合约TS2303上行0.03%至100.715，对应期货收益率下行2.04BP至2.5098%；
利率债收益率长端上行，短端下行，10年期国债收益率走高1BP至2.83%，10年期国开收益率涨0.5BP至2.98%，2年期国债收益率下行1BP至2.33%。
信用债曲线收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限下行6BP至2.47%，3年期收益率下行1BP至3.03%，5年期收益率稳定在3.24%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期上行3BP至10.07%。
中证转债指数小幅收跌0.1%，报397.88，成交额681亿元。
一级市场方面，国开行22日增发三期债券，其中，3年期“22国开07(增发10)”发行40.00亿元，中标价格99.9700，参考收益率2.4400%；5年期“22国开08(增发21)”发行80.00亿元，中标价格101.4400，参考收益率2.6283%；7年期“22国开09(增发9)”发行30.00亿元，中标价格99.2200，参考收益率2.8937%。
【海外债市】
隔夜市场，美债收益率21日涨跌不一，受股债跷跷板效应影响，避险资产盘中一度反弹，多数期限品种收益率下行3-5BPs，投资者在对美联储官员最近讲话做进一步消化。不过，尾盘中短期品种再度回归弱势。3月期美债收益率跌3.67BP至4.208%，2年期美债收益率涨1.1BP至4.559%，3年期美债收益率涨1.3BP至4.322%，5年期美债收益率涨0.5BP至4.026%，10年期美债收益率跌0.3BP至3.833%，30年期美债收益率跌2.9BP至3.902%。
市场预计，美联储将在12月会议上再提高基准利率0.5个百分点。这将使联邦基金利率达到4.25%-4.5%的区间，为2007年底以来的最高水平。政策制定者表示，这些举措对于抑制通货膨胀是必要的。目前的通货膨胀率仍接近上世纪80年代初以来的最高水平。
美联储发言人上周曾表示，近期不会暂停加息，此前经济数据向投资者暗示，通胀正在缓解。市场观点认为，未来加息的不确定性继续存在。随着对经济衰退的担忧扩散，许多投资者曾希望美联储会放缓或暂停加息。市场将密切关注美联储官员本周的进一步言论。美联储11月会议记录也将于本周晚些时候公布，届时或提供进一步指引。
日债收益率周二（22日）多数回落，受隔夜美债走强带动，中短期日债小幅回暖。当地时间尾盘，10年期日债收益率报0.242%，下行0.2BP，3年期和5年期收益率下行1.6BP和0.7BP左右。超长端品种收益率基本持稳，20年期和30年期报1.059%和1.457%，分别下行0.3BP和上行0.8BP，振幅整体不大。
一级市场方面，日本财务省稍早进行的流动性增强招标结果公布，实际中标数量4995亿日元，最高中标利差为0.003%，平均中标利差为0.005%。财务省还拟于11月25日发行7000亿日元40年期国债和6万亿日元3个月期贴现国债。
【资金面】
人民银行22日以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，交易量为20亿元。当日有1720亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1700亿元。
资金面转向宽松，隔夜利率大幅回落，其中，隔夜Shibor 22日报0.8710%，下行26.80BP；1个月Shibor报1.9470%，上行0.9BP。银行间债券市场7天回购利率下降0.4bp至1.775%。
【消息面】
11月21日，人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。人民银行党委委员、副行长潘功胜在座谈会上介绍，在前期推出的“保交楼”专项借款的基础上，人民银行将面向6家商业银行推出2000亿元“保交楼”贷款支持计划，为商业银行提供零成本资金，以鼓励其支持“保交楼”工作。目前该结构性政策工具具体操作方案正在向商业银行征求意见，并将于近期推出，以推动“保交楼”工作加快落实，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。
另据银行间交易商协会22日消息称，近日，万科企业股份有限公司向交易商协会表达了280亿元储架式注册发行意向，待履行内部股东大会决策程序后正式报送；同时，金地（集团）股份有限公司也向交易商协会递交了150亿元储架式注册发行申请。这是继龙湖集团等三家民营房企开展储架式注册发行工作后，混合所有制房企首次提出储架式注册发行意向，表明近期“第二支箭”政策框架下增信发债、储架式注册发行得到市场广泛认可，取得了良好政策效果。
【机构观点】
第一创业：11月21日，人民银行和银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，从会后通稿来看，全文地产相关表述占据一半内容，涉及居民端、房地产企业、建筑企业和住房贷款、开发贷款、建筑企业贷款、信托贷款、债券融资、保交楼专项借款等，相当于对房地产行业各方面提出了全方位的支持。表明监管层对于近期房地产信贷情况更加重视，后续可能有更多稳地产的措施出台。年末信贷或有较大增长，房地产贷款增速或将逐渐企稳。
华创证券：当下资金面宽松，但可能只是央行维稳下的阶段性状态，如果存单利率不能明显回落，机构对中期资金面依旧持有谨慎态度。政策面持续发力，债市情绪相比于上周只能是弱企稳，短期难有较大下行空间，但资金面毕竟现实宽松，在债基配置需求下1-3Y债券利率表现可能好于长端。
编辑：王菁
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