景顺长城成长同行创新费率模式深度解析,超额收益挂钩费率解析与优势解读

景顺长城成长同行创新基金采用了一种创新的费率模式，这种模式的核心在于根据基金的表现来调整管理费率，以激励基金经理为投资者创造超额收益。以下是这种费率模式的解析：
### 费率模式概述
1. "超额收益挂钩费率"：这种模式通常意味着，如果基金的表现超过了某个预设的基准，基金经理将获得更高的管理费率。这通常是为了激励基金经理努力超越市场平均表现。
2. "费率结构"：景顺长城成长同行创新基金的费率结构可能包括： - "基础管理费"：这是基金管理的基本费用，无论基金表现如何，都会按照一定比例收取。 - "超额收益管理费"：当基金实现超额收益时，基金经理将获得额外的管理费奖励。 - "门槛收益"：通常设定一个收益门槛，只有当基金收益超过这个门槛时，才会启动超额收益管理费。
### 费率模式解析
1. "激励效果"：这种费率模式能够激励基金经理更加努力地管理基金，争取实现更高的收益，从而为投资者创造更多的价值。
2. "风险与收益平衡"：虽然这种模式可以激励基金经理追求超额收益，但也可能增加基金经理承担的风险。因为如果为了追求更高的费率而采取过于激进的投资策略，可能会对基金的整体表现产生负面影响。
3. "透明度"：这种费率模式通常具有较高的透明度，投资者可以

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备受市场关注的浮动费率产品已经开始发行。

其中，景顺长城旗下的成长同行基金（024454），管理费率与超额收益直接挂钩，并拟由科技军团成员农冰立管理，力争通过挖掘更高的超额收益与投资者共赢。

不过，由于是全新的模式，不少投资者可能还不太能搞懂，产品具体如何收费？有哪些新的特点？今天，我们不妨来详细了解一下这只新产品。

本次浮动费率产品的改革，业绩基准是核心抓手。在强调业绩基准的约束作用之后，基金的投资目标、风格会更明确，也更好判断基金的表现是否达到预期。

成长同行基金的业绩基准，则综合考虑了A+H股以及债券三类资产，将“中证A500指数收益率*60%+中证港股通综合指数(⼈⺠币)收益率*20%+中证综合债指数收益率*20%”作为业绩基准。这样做的好处，主要有以下两个：

其一，作为新一代核心宽基，中证A500指数对A股核心资产的代表性足够强，成分股都是各行各业的龙头企业。此外，相较于沪深300指数，其在半导体、医药、机械制造等新质生产力方向的含量更高，更契合经济发展大势，也与农冰立偏成长的风格比较适配。

二来，将具备AI推动价值重估叙事、备受资金关注的港股纳入投资范围，有助于丰富收益来源，降低单一市场波动对净值的影响。与此同时，农冰立对于港股的投资也十分熟悉，品质长青近4个报告期的港股持仓都超过了基金净值的20%。（数据来源：基金定期报告，截至2025.03.31）

通过这样的设置，业绩基准的约束作用得到了强化，也比较契合农冰立成长风格的能力圈，不局限于少数一两个行业，而是较为均衡地配置，力求长期跑赢基准，给持有人一个比较满意的盈利体验。

新产品依据持有时长和持有期超额收益进行差异化管理费定价，具体来看，条件如下：

若持有时长不到1年，统一按1.2%的费率收取管理费；

持有时间在1年以上，但基金相较于业绩基准的年化超额收益率低于-3%的话，只收取0.60%每年的固定管理费；

持有时间在1年以上，超额年化收益率超过6%，并且持有期间是正收益，将在收取1.20%/年基础管理费的基础上，再额外收取0.30%/年的超额管理费。

持有时间在1年以上的其他情形按1.20%每年来收取；

总结下来，持有时间不到一年就按1.20%/年来收，超过1年则需考虑相对业绩基准的超额收益表现，既考虑到了业绩这一环，也在一定程度上起到了鼓励投资者长期持有的作用。

这样的设置，虽说有些复杂，但却是细致到每一类投资者和每个时间段买入的份额，做到了“千人千面”，要求基金产品对任何时间点买入的投资者都要负责，争取为每个投资者都带来更好的持基体验。

新基金的投资如何把握？

拟任基金经理农冰立的投资能力圈全面，风格偏向成长，紧扣产业趋势这一大方向，通过深度研究找到具备增长空间的产业后，再综合公司质地、经营周期和产业周期等细分标准，筛选出未来有潜在非线性增长空间的个股，而不是追寻阶段性的高景气度机会。

举例来说，近年来，AI技术的突破性进展，让农冰立看到了AI具备变革生产关系和与人的互动关系的可能，判断AI产业链具备大规模增长的潜力。于是，他聚焦这一产业趋势，一方面，在算力、端侧硬件、消费电子和汽车等端侧辗转腾挪，持续寻找高性价比方向；另一方面，又提前埋伏了受益于AI拉动场景、内容创新的新消费板块，最终兼顾了趋势性机会与结构性机会，所管产品的净值因此迎来大幅上涨，超额收益显著。

展望未来，农冰立仍然看好这轮AI周期在国内公司上的演进和变现，下半年围绕着大模型的迭代和变现会有更多的应用场景可以期待。除了互联网、云、应用之外，也看好军工部分细分领域和芯片领域的结构性机会。

对于近期科技成长方向的回调，农冰立认为，只要风险得到合理的定价，即使仍然存在不确定性，股票的价值仍然值得关注。四月份回落的资本市场，给了很多核心行业的优质公司很好的投资机会，看好盈利驱动下的科技公司全年维度创造超额收益的空间。

小景说

主动权益基金的长期超额收益始终来自管理人和基金经理的投研水平。浮动费率的设计，形成了管理人和持有人的利益绑定，回归业绩本源。景顺长城成长同行基金（024454），拟由超额收益捕捉能力较强的农冰立掌握，力争创造更高的长期超额收益与持有人成长同行。

注：成长同行基金晨星风险评级为中，适合稳健型、积极型和激进型投资者。

风险提示：本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。特别的，当持有期限达到一年及以上，R＞Rb+6%且R＞0的情形下，若拟扣除超额管理费后的年化收益率小于等于Rb+6%，或小于等于0时，仍按1.20%年费率收取该笔基金份额的管理费，以避免该笔基金份额在扣除超额管理费后的年化收益率不满足本基金收取超额管理费的标准。在基金份额赎回、转换转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款（转换转出款或清算款）的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回款（转换转出款或清算款）以登记机构确认数据为准。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。

附：农冰立在管产品历史业绩：

注：基金业绩数据来源基金定期报告，指数数据来自Wind，截至2025年3月31日。

上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。提及个股仅供举例说明，不代表个股推荐。风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市和债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

尊敬的投资者：

投资有⻛险，投资需谨慎。公开募集证券投资基⾦（以下简称“基⾦”）是⼀种⻓期投资⼯具，其主要功能是分散投资，降低投资单⼀证券所带来的个别⻛险。基⾦不同于银⾏储蓄等能够提供固定收益预期的⾦融⼯具，当您购买基⾦产品时，既可能按持有份额分享基⾦投资所产⽣的收益，也可能承担基⾦投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基⾦合同、基⾦招募说明书和基⾦产品资料概要等产品法律⽂件和本⻛险揭示书，充分认识本基⾦的⻛险收益特征和产品特性，认真考虑本基⾦存在的各项⻛险因素，并根据⾃身的投资⽬的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑⾃身的⻛险承受能⼒，在了解产品情况及销售适当性意⻅的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺⻓城基⾦管理有限公司做出如下⻛险揭示：

⼀、依据投资对象的不同，基⾦分为股票基⾦、混合基⾦、债券基⾦、货币市场基⾦、基⾦中基⾦、商品基⾦等不同类型，您投资不同类型的基⾦将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的⻛险。⼀般来说，基⾦的收益预期越⾼，您承担的⻛险也越⼤。

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三、您应当充分了解基⾦定期定额投资和零存整取等储蓄⽅式的区别。定期定额投资是引导投资者进⾏⻓期投资、平均投资成本的⼀种简单易⾏的投资⽅式，但并不能规避基⾦投资所固有的⻛险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财⽅式。

四、特殊类型产品⻛险揭示：

1. 如果您购买的产品为养⽼⽬标基⾦，产品“养⽼”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发⽣亏损。请您仔细阅读专⻔⻛险揭示书，确认了解产品特征。

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3. 如果您购买的产品为避险策略基⾦，避险策略基⾦引⼊保障机制并不必然确保您投资本⾦的安全,基⾦份额持有⼈在极端情况下仍然存在本⾦损失的⻛险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基⾦类似的市场波动⻛险等⼀般投资⻛险之外，本基⾦还⾯临汇率⻛险等境外证券市场投资所⾯临的特别投资⻛险。

5. 如果您购买的产品以定期开放⽅式运作或者基⾦合同约定了基⾦份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将⾯临因不能赎回或卖出基⾦份额⽽出现的流动性约束。

五、本基⾦特有⻛险揭示：

本基⾦股票投资⽐例为基⾦资产的60%-95%，⽆法规避股票市场的投资⻛险，尤其是系统性⻛险，策略⻛险、模型⻛险、投资流通受限证券的⻛险、⾦融衍⽣品投资⻛险、资产⽀持证券投资⻛险、信⽤衍⽣品投资⻛险、科创板股票投资⻛险、港股交易失败⻛险、汇率⻛险、境外市场的⻛险、可转换债券（可交换债券）投资⻛险、存托凭证投资⻛险、参与融资业务的⻛险、本基⾦采⽤浮动管理费收费模式可能带来的⻛险、本基⾦的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基⾦份额的持有时⻓和持有期间年化收益率⽔平（详⻅招募说明书“第⼗三部分、基⾦的费⽤与税收”），因此投资者在认/申购本基⾦时⽆法预先确定本基⾦的整体管理费⽔平。由于本基⾦在计算基⾦份额净值时，按前⼀⽇基⾦资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能⾼于或低于不同投资者最终适⽤的管理费率。在基⾦份额赎回、转换转出或基⾦合同终⽌的情形发⽣时，基⾦投资者实际收到的赎回款（转换转出款或清算款）的⾦额可能与按披露的基⾦份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回款（转换转出款或清算款）以登记机构确认数据为准。本基⾦采⽤浮动管理费的收费模式，不代表基⾦管理⼈对基⾦收益的保证。详细⻛险揭示请您认真阅读本基⾦的《招募说明书》“⻛险揭示”章节。

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