债市回暖趋势下,利率债与信用债投资策略解析

在债市持续修复的背景下，选择利率债和信用债的策略需要综合考虑以下因素：
1. "市场环境"： - "利率债"：在市场整体利率水平较低的环境中，利率债通常具有较低的风险和稳定的收益。如果市场预期未来利率将继续下降，利率债可能是一个较好的选择。 - "信用债"：在市场风险偏好上升的环境中，信用债可能提供更高的收益，但同时也伴随着更高的风险。
2. "信用风险"： - "利率债"：通常由国家信用作为担保，风险较低。 - "信用债"：风险与发行主体的信用状况密切相关，需要仔细评估发行人的信用风险。
3. "流动性"： - "利率债"：通常具有较高的流动性，便于投资者进行买卖。 - "信用债"：流动性可能相对较低，尤其在市场不景气时。
4. "收益率"： - "利率债"：收益率通常较低，但稳定。 - "信用债"：收益率可能较高，但风险也相对较大。
以下是一些建议：
- "平衡配置"：在市场修复阶段，可以适当平衡配置利率债和信用债，以分散风险。 - "关注利率债"：在市场利率较低的环境中，利率债可能是一个较好的选择。 - "精选信用债"：在信用债中，应选择信用评级较高、发行主体财务状况良好的债券，以降低信用风险。 -

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昨日午盘，债市全线翻红，国债现货期货午盘全线上涨，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.10%。

央行昨日逆回购净回笼近2700亿，盘中资金面维持宽松，7日资金价格再次回到1.5%下方。

经过6月的上涨后，现在银行以外的金融机构（如券商、基金等）借钱加杠杆和持有债券的久期水平已经比较高了，虽然还没到特别拥挤的程度，但后续交易情况的变化可能会让债券价格下跌时波动更明显。

接下来，短期内利率债大概率还是震荡行情，建议大家多留意资金面的松紧变化、经济数据的后续表现以及政策的最新动向，同时也要注意交易情况变化可能带来的价格波动风险。

如果大家投资的是信用债，更要重点关注发债企业的实际信用状况。尤其是现在部分行业发展遇到困难，更要谨慎评估这些企业的还钱能力，避免因为企业信用问题导致投资损失。

我们仍维持观点不变，建议大家保持股债均衡配置。

投资有风险，入市需谨慎。