可转债市场火热,37家待发，89家排队候审，131家蓄势待发，迅速扩容趋势明显

可转债市场近期迅速扩容，这主要得益于我国资本市场的发展和投资者对可转债这一金融工具的认可。以下是对这一现象的简要分析：
1. "政策支持"：近年来，我国监管部门对可转债市场的发展给予了大力支持，出台了一系列政策，如放宽发行条件、简化审批流程等，为可转债市场提供了良好的发展环境。
2. "投资者需求"：随着我国经济的持续增长和投资者风险偏好的提升，越来越多的投资者将目光投向了可转债这一兼具债券稳定性和股票上涨潜力的投资品种。
3. "市场扩容"：根据您提供的数据，目前有37家可转债待发，89家排队候审，还有131家在酝酿中。这表明可转债市场正迎来快速扩容的时期。
4. "风险提示"：尽管可转债市场前景广阔，但投资者在投资过程中仍需关注以下风险：
- "信用风险"：可转债发行方若经营不善，可能导致债券违约，投资者面临本金损失风险。 - "市场风险"：可转债价格受市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。 - "流动性风险"：部分可转债可能存在流动性不足的问题，投资者在卖出时可能面临一定困难。
总之，可转债市场的迅速扩容是我国资本市场发展的一个积极信号。投资者在参与可转债投资时，应充分了解市场风险，谨慎投资。

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可债转扩容有多快，看一组数据你立马就明白了：

37只已过会待发；

89家公司正排队候审；

131家上市公司初步方案正在走法定流程。

这也反映出，监管部门对鼓励可转债融资政策调整取得了显著成效。

业内人士认为，今年以来可转债的打新收益率在10％左右，未来随着转债市场扩容，转债申购的中签率可能逐步下降，转债上市首日的涨幅将更加趋于理性。

89家企业可转债在会排队

A股上市公司再融资曾经是非公开发行（定增）的“霸王天下”，今年以来，为优化上市公司再融资结构，证监会出台完善了鼓励发行可转债和优先股的政策。其中，修改再融资政策时，缩紧对定增的条件要求，但给可转债、配股等有成本的融资方式开了“绿灯”。

2017年2月，证监会再融资监管新规公布，新规要求上市公司非公开增发必须间隔18个月，并且融资额不能超过市值的20％。相比之下，可转债没有此类限制，使得上市公司转而青睐可转债。

9月8日，证监会发布《证券发行与承销管理办法》，将可转债的资金申购方式改为信用申购方式。

从10月份首只适用信用申购的雨虹转债到近期久立转2的申购结果来看，参与申购的户数从261余万户迅速增加到589余万户，参与可转债网上申购的投资者规模快速增加。而7月份发行上市的国君转债，网上申购的投资者仅1万余户。

上市公司的申报热情也被激发，虽然监管部门为可转债发行设立了较高门槛，但申报的企业项目数量保持稳步增长。据券商中国记者统计，每周新增的申报项目数由之前的平均不到3家，到目前平均6家左右。证监会最新数据显示，截至11月9日，可转债排队企业已经从年初的12家快速上升到89家，而仅上周就又有6家企业的可转债项目被受理。

开源证券证券投资总部总经理助理荣苹果对记者表示，监管部门鼓励可转债等融资方式，上市公司可以通过可转债等融资方式积极拓宽融资渠道，促进实体经济发展。

记者注意到，目前在会的金融机构有宁波银行、江苏江阴农村商业银行、江苏常熟农村商业银行、无锡农村商业银行、中信银行等5家银行和中原证券1家券商，发行规模共计607亿元。其中，江苏常熟农村商业银行和中原证券将于13日上会。

639亿元可转债项目已过会待发

据券商中国记者统计，今年以来，已完成发行上市的可转债项目7个，共计筹资414亿元。目前已经过会，等待发行上市的可转债项目还有37个，计划募资金额不超过639亿元。

年内这些已过会项目能否全部发行上市？南方一家大型券商的资深保代对记者表示，待发项目要看拿批文的时间，未必会在年内发行。由于时间已近年底，资金相对偏紧，利率可能会相对偏高一点，发行人如考虑发行成本也不排除在拿到批文后安排在年后发行。

荣苹果告诉记者，2017年已上市可转债融资规模较2016年增加188亿元。尽管如此，目前可转债融资占两市股权融资规模比仍然较低，2017年该比例上升到2.96％，相较于新股发行上市（IPO）和二级市场股票定增，可转债的规模仍具有较大上升空间。

未来一段时间，可转债的拟发行数据也印证了此观点。据统计，目前两市已通过董事会预案的可转债家数为131，拟募资总额3918亿元。转债市场的扩容不仅来自申请转债发行的企业数量增加，也和银行对可转债募资的需求增加有关。比如浦发银行和民生银行拟分别发行500亿元可转债，中信银行400亿元，平安银行260亿元。

在她看来，可转债相对来说还是比较安全的投资产品，投资者参与可转债投资的主要风险是上市破发风险。从可转债价格的构成来讲，可转债的价值包含了债券价值和转股价值。虽然可转债利息较低，但在不发生信用风险的前提下，可转债持有到期可以拿到本金和利息，这意味着转债价格下有底。如果正股在二级市场表现较好，还能获得不错的转股收益。

随着转债市场的扩容，原本可转债首日打新的高收益或将难以持续。以开盘价计算，新近上市交易的雨虹转债首日打新收益率为21.8％。第二只可转债项目林洋转债将上市交易，届时首日收益率也将不得而知。

“随着转债市场的扩容，转债市场的投资将逐步更加市场化。未来，转债申购的中签率可能逐步下降，转债上市首日的涨幅将更加趋于理性，中小投资者参与可转债市场应该会更加理性，这将有利于资本市场的健康发展。”荣苹果向记者表示。

根据公开信息，证监会本周仅安排了一次可转债项目过会，相较10月份一周两次上会的次数有所减少。此外，从可转债项目过会询问情况来看，发审委委员审核提出的问题也越来越多、越来越细。11月以来，4家转债企业过会时，就都被发审委列出多条需进一步作出说明的会后事项，且上周还出现了年内首例可转债被否的案例。

上述资深保代人士认为，可转债发行条件较高，净资产收益率6％以上，且发债不超净资产的40％，筛选下来的还是术语比较优质的企业。相信这些企业正常融资需求还是会得到支持的，但后续发行规则会不会调整就要看市场走势了。

本文源自券商中国

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